20260226-冠通期货-原油日报_原油高开后震荡下行_3页_441kb

冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2026年2月26日，主要分析了原油市场的近期走势及影响因素，包括欧佩克+的产量政策、美伊谈判进展、美国原油库存变化、美国及OPEC+的原油产量情况等。报告指出，原油市场在经历高开后震荡下行，未来走势仍受地缘政治与供需关系双重影响。

主要观点

• 欧佩克+产量政策：欧佩克+八个成员国将维持原定计划，在三月暂停上调石油产量。4月份可能将石油日产量上调13.7万桶。
• 美伊谈判不确定性：美伊第二轮谈判进展不明确，伊朗表示取得积极进展，但美国方面则强调关键议题仍有较大分歧。新一轮谈判定于26日在瑞士日内瓦举行，谈判结果对油价影响较大。
• 美国军事威胁：美国在中东地区加大军事威胁，白宫表示对伊朗可能采取致命武力，进一步加剧市场对地缘风险的担忧。
• 美国原油库存变化：EIA数据显示，美国原油库存超预期大幅累库，成品油去库幅度较小，整体油品库存增加。库存变化对市场情绪产生压制作用。
• 美国原油产量：美国原油产量在历史高位附近，2月20日当周减少3.3万桶至1370.2万桶/日，但整体供应能力仍较强。
• 原油供需预测：EIA将2026年WTI原油价格上调0.79美元/桶至52.21美元/桶，全球石油需求下调，但产量上调。IEA也对需求和产量增速进行了上调预测。

关键信息

原油期现行情

• 期货走势：今日原油期货主力合约2604下跌1.23%，收于488.3元/吨，最低价482.4元/吨，最高价491.4元/吨，持仓量减少860手至40604手。
• 库存数据：
  • 美国原油库存当周增加1598.9万桶，高于预期。
  • 汽油库存减少101.1万桶，精炼油库存增加25.2万桶。
  • 库欣原油库存增加88.1万桶。
• 美国原油产品供应：
  • 汽油周度产量环比减少0.18%至873.3万桶/日。
  • 柴油周度产量环比减少18.05%至389.5万桶/日。
  • 美国原油产品四周平均供应量增加至2139.1万桶/日，较去年同期增长5.07%。

供给端分析

• OPEC+产量：1月份OPEC+原油总产量平均为4244.8万桶/日，较12月减少43.9万桶/日，主要受哈萨克斯坦、委内瑞拉及伊朗供应中断影响。
• 美国产量：美国原油产量在历史高位附近，但近期有所下降。

市场影响因素

• 地缘政治风险：美伊谈判进展不明朗，美国对伊朗的军事威胁和制裁持续，伊朗原油产量较大，位于霍尔木兹海峡，地缘风险仍是市场关注重点。
• 印度采购预期：印度炼厂可能因美国贸易协议压力而增加中东和美洲地区的原油采购。
• 俄乌冲突：俄乌在领土和停火等核心问题上未取得实质性进展，双方仍在相互袭击，可能对全球能源市场造成一定扰动。

结论与建议

• 油价走势：预计原油价格将偏强震荡，但美伊谈判结果存在较大不确定性，需关注地缘政治风险。
• 风险提示：投资者应加强风险控制，密切关注美伊谈判进展、美国原油库存变化及OPEC+产量调整等关键因素。

数据来源

• 国家统计局
• 隆众资讯
• Wind
• EIA
• OPEC
• IEA
• 金十数据网站

报告发布机构

冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

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