20241027-东吴证券-派能科技-688063.SH-2024年三季报点评_业绩符合市场预期_静待欧洲需求恢复_3页_455kb

派能科技(688063)2024年三季报业绩点评

报告核心内容:
◼ 前三季度业绩扭亏为盈: 公司前三季度营收同比下降53.7%，净利润亏损9.43亿元；第三季度单季度实现净利润0.2亿元，同比转正，环比增长102%。毛利率同比下降3.0pct至33%，净利率环比提升109%。◼ Q3出货量环增30%: 前三季度累计出货9.92GWh，同比下降40%；第三季度出货4.21GWh，环比增长30%，全年出货目标16GWh（同比下降15%）。单兆瓦时盈利降至0.002元，环比下降35%。◼ 欧洲市场逐步恢复: 预计2025年全球储能装机量将增长32%，其中欧洲市场有望实现20%的增长，新兴市场成为新增量。◼ 费用管控成效明显: 前三季度期间费用率同比下降18.6%至29.2%，经营性现金流净额同比减少411%，资本开支继续缩减。◼ 盈利预测调整: 调低全年归母净利润预期至8/22/47亿元，维持“买入”评级，目标PE为149x/58x/27x。

该报告指出，派能科技在第三季度业绩显著改善，出货量逐步恢复，盈利水平逐步提升。但需关注市场需求恢复的节奏与竞争态势变化，短期市场表现可能仍承压。