20250915-华安证券-基础化工行业周报_日本三大化工巨头整合聚烯烃产业_泛能拓钛白粉业务暂停生产_32页_2mb

报告摘要

化工行业周报总结

日期：2025-09-15
行业评级：增持

主要内容总结：

市场表现
- 当周化工板块整体涨跌幅为 2.36%，在申万一级行业中排名第 12 位，表现处于中上游水平。
- 细分领域中，膜材料、磷肥与磷化工、氟化工表现较好；炼油化工、有机硅、煤化工表现偏弱。
- 行业内个股表现分化，ST 泉为、杉杉股份涨幅居前；中科电气、领湃科技跌幅居前。
行业动态
- 日本三大化工巨头（三井化学、住友化学与出光兴产）计划于 2026 年 4 月前合并聚烯烃业务，整合后的产能将提升至 159 万吨/年聚丙烯和 72 万吨/年聚乙烯。
- 泛能拓因成本上升和竞争加剧，正出售其在英国的钛白粉业务。
- 国家发改委等部门发布《新型储能规模化建设行动方案》，提出未来三年新增储能装机容量超过 1亿千瓦。
化工产品价格跟踪
- 涨价产品：液氯（华东）上涨 21.69%，丙烯酸（精酸华东）上涨 5.66%，三氯乙烯（山东滨化）上涨 4.44%。
- 降价产品：丁基橡胶（-11.25%），NYMEX 天然气期货（-4.33%），DMF（华东）（-3.68%）。
- 价差变动：顺酐法 BDO 涨幅超 695%，己二酸跌幅达 28.57%。
重点行业趋势
- 合成生物学：生物基材料需求将爆发，生物基材料替代化石基材料的趋势加快，建议关注凯赛生物等企业。
- 制冷剂：三代制冷剂因配额收紧与需求增长，将进入高景气周期，推荐巨化股份、三美股份。
- 电子特气：国产替代加速，国内供需差距大，建议关注金宏气体、华特气体。
- 轻烃化工：受到全球碳中和推动，轻质化原料趋势明显，建议关注卫星化学。
- COC 聚合物：国内产业化加速，国产企业有望突破，建议关注阿科力。
- 钾肥：供给收缩与需求增长叠加，价格有望触底回升，建议关注亚钾国际。
- MDI：寡头格局稳固，建议关注万华化学。
行业风险提示
- 政策扰动、技术扩散、知识产权争端、贸易争端、碳排放趋严、油价下跌及经济下滑风险。