20250915-南华期货-铁合金产业风险管理日报_6页_1mb

铁合金产业风险管理日报 (2025/9/15)

价格区间预测（月度）

• 硅铁：5300-6000元/吨，当前波动率16.85%，历史百分位41.1%
• 硅锰：5300-6000元/吨，当前波动率16.59%，历史百分位33.2%

铁合金套保策略建议

核心矛盾

• 近期铁合金价格主要跟随焦煤价格变动，受阅兵后钢厂限产逻辑消失影响。
• 铁合金处于成本线附近，下跌空间有限，期限结构改善（部分合约由升水转贴水，短期利多）；但原料端焦煤期限结构未改善，升水结构加深。
• 反内卷逻辑持续，供应端收缩预期存在，但无实质性进展，导致多空博弈，存在冲高回落风险。
• 建议做多双硅价差；推荐硅铁主力11合约5450附近轻仓试多，硅锰主力01合约5700附近轻仓试多。

利多因素分析

硅铁

• 硅铁产量及开工率下降。
• 主要产区电价上调。

硅锰

• 政策管控严格，产业结构调整预期。
• 锰矿报价上涨（南非矿4.5美元/吨度，加蓬矿4.1美元/吨度）。

利空因素分析

硅铁

• 企业及市场库存小幅增加。
• 9月宁夏硅铁招标价格下调至5800元/吨。

硅锰

• 钢铁终端需求疲软。
• 硅锰企业及市场库存小幅增加。

相关数据摘要

--- End of Report Analysis ---