20250828-南华期货-铁合金产业风险管理日报_6页

铁合金产业风险管理日报分析总结

2025年8月28日

一、价格区间预测

• 硅铁：月度价格区间预测为5300-6000元/吨，波动率为25.65%，处于历史高位（69.0%分位）。
• 硅锰：月度价格区间预测为5300-6000元/吨，波动率为15.48%，处于历史中间位置（28.5%分位）。

二、市场情绪与核心矛盾

• 短期逻辑：情绪虽回落，但“反内卷”基调未结束，市场对供应收缩仍存预期。短期价格受焦煤波动影响较大，上升概率较高，建议轻仓试多于60日均线支撑位。
• 长期矛盾：受地缘政治与政策驱动，铁合金产量处于五年高位，供应压力大，库存或将累库，上行空间有限。

三、套保建议

• 库存偏高背景下，预计硅铁对应套保建议为卖出15%、铁合金期货工具SF2511、SM2601，入场区间为6200-6250元与5100-6500元。
• 采购常备库存偏低背景下，建议买入25%、铁合金期货工具SF2511、SM2601，入场区间为5200-6250元、300-5400元。

四、利多与利空解读

• 利多：
  • 政策严格监管硅锰行业，产业结构调整与升级预期。
  • 库存与仓单均环比收窄，供给端有所收缩。
• 利空：
  • 硅铁与硅锰产量双双位于五年高位，产量过剩风险上升。
  • 各地利润较低，成本支撑力度减弱，供需失衡或加大。

五、近期事件与短期因素

• 五福南建煤矿事故引发市场担忧短期限产，焦煤价格波动可能带动铁合金价格上行。
• 南华研究指出铁合金价格或受焦煤价格短期加速而上涨，但长期仍需关注产业政策与库存变化。

总结内含铁合金市场最新动态、供需变化及投资风控建议，申购可参考上述分析与套保策略建议。