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PVC市场周报总结（2022.3.7）

核心观点

PVC市场整体维持中性判断。近期能源价格走强，成本端对PVC形成支撑，国内需求偏弱但订单有所好转，海外需求旺盛缓解国内需求压力。预计两会后基建等稳增长政策将集中发力，国内需求有望逐步恢复。

原料端分析

兰炭价格企稳

• 兰炭开工率提升，整体开工负荷达65.8%，较上周上涨3.96%。
• 供应相对宽松，神木中料价格涨至1600元/吨，预计兰炭价格将偏强运行。
• 煤炭价格走强，对兰炭形成支撑。

电石价格回暖

• 电石价格企稳反弹，乌海地区主流出厂价上调至4150元/吨，山东主流到货价4620元/吨。
• 开工率小幅下调至78.37%，利润改善。
• 电石法PVC利润增加，外购电石法利润显著提升，华北由425元/吨升至850元/吨，西北由671元/吨升至908.5元/吨。
• 利润回暖主要依赖于现货价格走强和成本端支撑。

液氯价格走强

• 液氯现货价格大幅上涨，山东主流出厂价达1550元/吨，较上周上涨400元/吨。
• 下游PVC粉、PVC糊及环氧丙烷需求支撑液氯价格上涨。
• 随着氯碱企业检修归来，液氯价格预计持稳。

PVC开工与库存

PVC开工小幅下行

• 本周PVC整体开工率小幅下降至80.13%，环比降0.37%。
• 电石法开工率降至82.15%，乙烯法开工率降至72.65%。
• 本周新增检修企业包括苏州华苏（13万吨）等，部分企业开车时间未定。

PVC库存小幅累积，拐点将至

• 华东、华南样本库持续上升，总库存连续11周增长，但增速放缓至1.85%。
• 本周总库存达36.90万吨，较上周增加0.67万吨。
• 随着下游需求恢复，预计3月中下旬迎来库存拐点。

PVC利润与价差

综合利润提升

• PVC综合利润由每吨3279元升至3852元，提升573元。
• 双吨价差由4751元升至4988元，主要受益于PVC价格上行。

乙烯法利润微降

• 华东乙烯法利润由3308元/吨降至3248元/吨，减少60元。
• 华北乙烯法利润由3168元/吨降至3148元/吨，减少20元。
• 原油强势带动乙烯法成本及价格同步上行。

进出口情况

出口持续走强

• 12月PVC粉出口量超预期，达19.22万吨，环比增加7.74万吨。
• 全年出口量增加179%，达125.5万吨。
• 印度对华反倾销到期，叠加海外成本上升，国内出口具备价格优势。

进口量下降

• 12月进口量为3.04万吨，全年进口量下降58%，达39.89万吨。

基建与房地产需求

• 全国施工企业开复工率80.4%，环比提升但低于去年同期13.4%。
• 房地产开发商项目复工慢于往年，项目数量也少于往年。
• 基建政策存在时滞，两会后预计集中发力，国内需求有望后置恢复。

期现分析

• 主力合约价格上涨，PVC05合约由8534元升至8931元。
• 5-9月差继续上行至171，1-5月差下行至-365。
• 注册仓单量小幅下降，3月3日仓单量为15720，较上周减少610。

乙电价差收窄

• 华东乙电价差由450元/吨下行至390元/吨。
• 价差走弱主要因电石价格企稳反弹，带动电石法价格上行幅度高于乙烯法。

PVC月度平衡表

新增产能情况

重点报告跟踪

• 《20220104PVC专题报告——能耗双控在电石和PVC上的几个关注点》
• 《20220124PVC专题报告——宏观因素在PVC定价中的作用》
• 《20220214PVC云评论——PVC：预期VS现实》
• 《20220221PVC专题报告——印度反倾销到期对我国PVC出口的影响》

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