20230410-东吴证券-亿纬锂能-300014.SZ-2023Q1业绩预告点评_业绩基本符合预期_23年盈利水平可维持_3页_438kb

亿纬锂能（300014）2023Q1业绩预告总结

核心内容

亿纬锂能发布2023年第一季度业绩预告，预计归母净利润为10.4-11.5亿元，同比增长100%-120%，环比增长23%-36%。扣非归母净利润预计为5.7-6.5亿元，同比增长30%-50%，环比增长9%-26%。公司表示，非经常性损益约为5亿元，主要来源于政府补助。

主要观点

• 业绩表现：2023Q1业绩基本符合市场预期，尽管受到碳酸锂价格下跌影响，公司仍维持较高的盈利水平。
• 业务结构：公司动力与储能电池业务在2023Q1预计出货9-10GWh，全年预计出货65GWh左右。其中，储能业务预计全年出货35GWh，同比增长200%以上；动力业务出货25GWh，包含三元电池5GWh、大圆柱电池3-4GWh、方形铁锂15GWh以上。
• 盈利情况：受碳酸锂跌价和国内客户让利影响，2023Q1动力业务盈利微薄，但海外业务仍保持较高盈利水平。储能业务净利率预计在5%以上。全年动力储能业务预计贡献25-30亿元利润，净利率维持在5%左右。
• 消费电池与投资收益：消费电池业务预计收入20-30亿元，同比增长稳健，贡献利润1亿元左右。锂原电池贡献利润1-2亿元，思摩尔投资收益预计1.5-2亿元。由于锂价下跌和盐湖减产，公司投资收益环比下降50%以上。

关键信息

盈利预测与估值

财务数据概览

财务指标预测

投资评级与目标价

• 投资评级：买入（维持）
• 目标价：108.5元
• PE倍数：2023年35倍
• 估值：对应2023年22倍PE，2024年15倍PE

风险提示

• 电动车销量不及预期可能对业绩产生负面影响。

市场数据

基础数据

投资建议

考虑到公司储能业务持续扩张，一体化布局加速，盈利水平向好，分析师认为公司具备长期增长潜力，维持“买入”评级。

相关研究

• 《亿纬锂能(300014)：股权激励方案落地，收入目标翻倍增长》（2023-02-17）
• 《亿纬锂能(300014)：2022年业绩预告点评：储能布局持续加速，业绩基本符合市场预期》（2023-01-12）

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