20230826-国盛证券-长沙银行-601577.SH-利润提速_代销业务亮眼_资产质量整体保持稳健_5页_726kb

长沙银行2023年中报总结

业绩概况

• 2023上半年实现营业收入1262亿元，同比增长121%。
• 归母净利润396亿元，同比增长106%，其中Q2单季增速达126%。
• 利息净收入同比增168%，净息差为2.34%，环比持平，得益于贷款利率下行被存款成本下降抵消。

非息收入

• 非息收入增速转负，下降21%，主要因投资收益、汇兑损益下滑。
• 手续费收入同比增长46%，代理业务手续费收入同比增273%，承销托管业务收入同比增41%。

资产质量

• 不良贷款率1.16%，环比持平。
• 不良生成率（年化）为108%，同比下降19bps。
• 拨备覆盖率313%，同比提升1个百分点。

资产负债

• 总资产规模达9982亿元，同比增速152%。
• 贷款规模4778亿元，对公贷款增长占比较高（基建类为主），零售贷款中消费贷和按揭表现亮眼。

投资建议

• 预计2023-2025年归母净利润为773.8亿、887.8亿、1027.9亿元。
• 当前2023PB约0.54倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济下行、消费复苏不及预期、资产质量下滑。