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每日投资策略总结

核心内容概述

本日投资策略主要分析了全球主要市场的走势、行业动态及个别重点公司的投资评级与前景。整体市场呈现分化趋势，A股/H股市场出现高低切换，资金从高估值AI硬件板块转向低位主题板块。美股则小幅上涨，AI相关板块表现强劲。同时，市场对通胀和潜在加息风险的担忧仍存，美债收益率上行，但部分工业金属仍受AI需求支撑。全球市场在政策、经济数据和地缘风险等因素影响下，短期波动加剧。

全球市场表现

A股/H股市场

• 主要指数表现：

  • 沪指跌1.0%
  • 深成指跌2.3%
  • 深圳创业板指跌4.4%
  • 成交额放大至约3.41万亿元

• 板块表现：

  • 国防军工、传媒、医药生物收涨
  • 半导体、电气设备领跌

• 港股表现：

  • 恒生指数涨0.6%
  • 恒生科技跌0.2%
  • 创新药和国防军工收涨
  • 集成电路、大模型和新能源汽车领跌

• 资金流向：

  • 南向资金净卖出59.95亿港元，主要集中在小米集团、长飞光纤和中石油

其他市场表现

• 日韩市场：

  • 日经225涨1.2%
  • 韩国KOSPI涨2.5%
  • 三星电子反弹，SK海力士ADR上市大涨约13%

• 欧洲市场：

  • STOXX600基本持平
  • 科技板块承压，市场主线转向地缘风险、能源冲击和盈利兑现

• 美股市场：

  • 标普500涨0.4%
  • 纳指涨0.3%
  • 道指涨0.3%
  • 科技和可选消费板块领涨

大宗商品与加密货币

• 美债收益率：

  • 2年期升3.35bps至4.21%
  • 10年期升0.41bps至4.56%
  • 30年期跌0.62bps至5.06%

• 能源与金属：

  • 布伦特原油跌0.4%至76.01美元/桶
  • 天然气跌约2.4%至2.94美元/MMBtu
  • 铜涨0.3%，受补库和AI材料需求支撑

• 贵金属与加密货币：

  • 黄金跌0.6%至4104.1美元/盎司
  • 白银跌0.9%至59.81美元/盎司
  • 比特币盘中突破6.4万美元并创两周多新高

公司研究重点：腾讯（700 HK）

• 投资评级：买入

• 目标价：735.0港元（前值：750.0港元）

• 业绩预期：

  • 预计2Q26总营收同比增长9%至2013亿元
  • 非IFRS净利润同比增长7%至673亿元
  • 净利润率同比回落0.7个百分点，主因AI相关投入增加

• AI投入分析：

  • 腾讯持续加大AI投入，以加速AI发展
  • 混元大模型性能持续优化，云业务收入提速，广告ROI提升，均验证AI投入成效
  • 虽小幅下调FY26全年非IFRS净利润预测1%，但对公司长期发展持乐观态度

• 估值与前景：

  • 当前估值对应13倍FY26非IFRS下PE，具备较高吸引力
  • 后续催化包括微信AI智能体上线、混元大模型迭代等，进一步支撑投资逻辑

投资评级说明

行业投资评级

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