> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 每日投资策略总结 ## 核心内容概述 本日投资策略主要分析了全球主要市场的走势、行业动态及个别重点公司的投资评级与前景。整体市场呈现分化趋势，A股/H股市场出现高低切换，资金从高估值AI硬件板块转向低位主题板块。美股则小幅上涨，AI相关板块表现强劲。同时，市场对通胀和潜在加息风险的担忧仍存，美债收益率上行，但部分工业金属仍受AI需求支撑。全球市场在政策、经济数据和地缘风险等因素影响下，短期波动加剧。 ## 全球市场表现 ### A股/H股市场 - **主要指数表现**： - 沪指跌1.0% - 深成指跌2.3% - 深圳创业板指跌4.4% - 成交额放大至约3.41万亿元 - **板块表现**： - 国防军工、传媒、医药生物收涨 - 半导体、电气设备领跌 - **港股表现**： - 恒生指数涨0.6% - 恒生科技跌0.2% - 创新药和国防军工收涨 - 集成电路、大模型和新能源汽车领跌 - **资金流向**： - 南向资金净卖出59.95亿港元，主要集中在小米集团、长飞光纤和中石油 ### 其他市场表现 - **日韩市场**： - 日经225涨1.2% - 韩国KOSPI涨2.5% - 三星电子反弹，SK海力士ADR上市大涨约13% - **欧洲市场**： - STOXX600基本持平 - 科技板块承压，市场主线转向地缘风险、能源冲击和盈利兑现 - **美股市场**： - 标普500涨0.4% - 纳指涨0.3% - 道指涨0.3% - 科技和可选消费板块领涨 ### 大宗商品与加密货币 - **美债收益率**： - 2年期升3.35bps至4.21% - 10年期升0.41bps至4.56% - 30年期跌0.62bps至5.06% - **能源与金属**： - 布伦特原油跌0.4%至76.01美元/桶 - 天然气跌约2.4%至2.94美元/MMBtu - 铜涨0.3%，受补库和AI材料需求支撑 - **贵金属与加密货币**： - 黄金跌0.6%至4104.1美元/盎司 - 白银跌0.9%至59.81美元/盎司 - 比特币盘中突破6.4万美元并创两周多新高 ## 公司研究重点：腾讯（700 HK） - **投资评级**：买入 - **目标价**：735.0港元（前值：750.0港元） - **业绩预期**： - 预计2Q26总营收同比增长9%至2013亿元 - 非IFRS净利润同比增长7%至673亿元 - 净利润率同比回落0.7个百分点，主因AI相关投入增加 - **AI投入分析**： - 腾讯持续加大AI投入，以加速AI发展 - 混元大模型性能持续优化，云业务收入提速，广告ROI提升，均验证AI投入成效 - 虽小幅下调FY26全年非IFRS净利润预测1%，但对公司长期发展持乐观态度 - **估值与前景**： - 当前估值对应13倍FY26非IFRS下PE，具备较高吸引力 - 后续催化包括微信AI智能体上线、混元大模型迭代等，进一步支撑投资逻辑 ## 投资评级说明 | 投资评级 | 定义 | |----------|------| | 买入 | 股价于未来12个月潜在涨幅超过15% | | 持有 | 股价于未来12个月潜在变幅在-10%至+15%之间 | | 卖出 | 股价于未来12个月潜在跌幅超过10% | | 未评级 | 未给予投资评级 | ## 行业投资评级 | 行业投资评级 | 定义 | |--------------|------| | 优于大市 | 行业股价于未来12个月预期表现跑赢大市指标 | | 同步大市 | 行业股价于未来12个月预期表现与大市指标相若 | | 落后大市 | 行业股价于未来12个月预期表现跑输大市指标 | ## 重要免责声明 - 报告不构成任何投资建议，投资者应独立评估并咨询专业顾问。 - 报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。 - 投资者需自行承担投资风险，招银国际不承担任何法律责任。 - 报告内容可能涉及利益冲突，投资者应留意客观性问题。 - 报告版权归属招银国际，未经授权不得复制、转售或传阅。 ## 法律适用范围 - 本报告仅适用于特定投资者群体，如英国的符合金融服务令第19(5)条的人士、美国的主要机构投资者、新加坡的认可投资者等。 - 未经许可，不得将报告提供给其他人士。