通信行业专题研究_2018MWC看5G_新一代科技浪潮正在来袭_17页_2mb

通信行业2018MWC总结

核心内容

2018年世界移动通信大会（MWC）标志着5G商用时代的到来，全球通信行业迎来新一轮科技浪潮。5G技术在标准、产品和应用场景上日趋成熟，成为各行业数字化转型的关键基础设施。中国在5G领域表现尤为突出，具备政策、市场和产业链优势，有望在全球5G竞争中占据领先地位。

主要观点

1. 5G催生科技浪潮

   • 5G将推动无人驾驶、4K/8K视频、云计算、大数据、VR/AR、人工智能等新兴产业的发展，这些领域对5G在时延、速率和连接数量上的要求极高，只有5G能实现。
   • 5G是第四次工业革命的基石，将引领新一轮科技浪潮。

2. 5G产业加速成熟，商用在即

   • 全球设备商已推出端到端5G解决方案，包括芯片、AAU、BBU、承载、核心网和终端。
   • 运营商加速推进5G网络重构，积极布局商用计划。
   • 下游应用如AR/VR、AI、工业互联网等技术与商业模式持续落地。

3. 中国5G投资有望领先全球

   • 政策和市场双重红利，推动中国5G产业链快速成熟。
   • 华为、中兴等企业在5G技术、产品和解决方案上具备全球领先优势。
   • 中国5G投资强度是4G的1.7-2倍，投资周期较短，弹性较大。

4. 5G投资分阶段策略

   • 主题预期阶段（牌照发放前）：关注龙头公司和全产业链受益标的。
   • 业绩兑现阶段（牌照发放后）：聚焦业绩弹性大的细分领域，如天馈系统、高端光模块、小基站、网优和物联网衍生业务。

关键信息

• 5G技术优势：高传输速率、低时延、广连接，满足工业互联网、自动驾驶、VR/AR等新兴需求。
• 设备商表现：华为推出全球首款5G商用芯片Balong 5G01，中兴推出5G端到端解决方案，爱立信和Intel在物联网和AI领域有突出表现。
• 运营商进展：中国移动启动全球最大5G试验网建设，联合多家企业推进5G商用进程；中国联通与中兴、Intel合作推进边缘计算试点。
• 5G应用成熟：工业互联网、VR/AR、自动驾驶等应用在5G支持下加速成熟。
• 投资建议：重点配置光纤光缆和通信设备龙头，如亨通光电、中兴通讯、中天科技、通鼎互联、杭电股份、中际旭创；同时关注射频、传输网和光器件等细分领域。

重点推荐标的

风险提示

• 运营商CAPEX不达预期：可能影响5G建设进度。
• 5G推进不及预期：可能影响产业链成熟度和商用进程。
• 国际贸易阻碍：可能影响中国设备商的全球市场份额。

图表与案例

• 图1：华为自主研发的5G商用芯片和终端
• 图2：华为5G端到端全系列产品解决方案
• 图3：中兴自研的5GAAU和BBU设备
• 图4：中兴的5G前传回传和核心网解决方案
• 图5：中国移动“5G终端先行者”计划时间表
• 图6：中国移动与联想展示的5GC-RAN软基站验证样机
• 图7：阿里推出ET工业大脑平台
• 图8：大朋发布基于中国移动5G边缘云的VR一体机
• 图9：华为推出基于5G的VR云平台
• 图10：VUZIX推出工业应用的AR设备
• 图11：以发牌照为分界岭，分为主题预期阶段和业绩兑现阶段
• 图12：以3G牌照为基准，不同子板块相对万得全A的收益
• 图13：以4G牌照为基准，不同子板块相对万得全A的收益

投资策略

• 主题阶段：关注催化剂密集的无线主设备、传输主设备、基站天线、射频器件、光模块、光纤光缆、网规网优等子领域，重点推荐中兴通讯。
• 业绩阶段：关注业绩弹性大的细分领域，包括天馈系统、高端光模块、小微基站、网优和物联网衍生业务。

产业趋势

• 中国5G全球领先：凭借政策、市场和产业链优势，中国有望在全球5G建设中占据领先地位。
• 5G与新兴应用融合：5G将与工业互联网、VR/AR、自动驾驶等深度结合，推动其成熟发展。
• 网络重构加速：运营商推动网络向通用化、虚拟化、白盒化演进，以适应5G带来的新需求。

总结

2018年MWC成为5G商用元年的标志，全球通信设备商在技术、产品和解决方案上加速成熟，运营商推进5G网络重构，下游应用加速落地。中国在5G领域表现突出，具备政策、市场和产业链优势，有望在全球5G竞争中领先。投资建议以发牌为分水岭，把握主题预期和业绩兑现两个阶段的投资机会，重点配置龙头标的和业绩弹性子领域。