> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖日报总结（2026年4月7日） ## 核心内容 本日报由银河期货研究员刘倩楠发布，主要围绕白糖期货及现货市场进行数据分析和行情研判，分析了国内外供需情况、进口利润、价格走势及交易策略。 ## 主要观点 ### 国际市场分析 1. **印度糖产预期不及市场**：印度私营气象机构 Skymet 预测，2026 年 6-9 月季风季降雨量将低于正常水平，可能影响印度糖产量，从而支撑国际糖价。 2. **泰国和中国产量超预期**：尽管印度产量增幅不及预期，但泰国和中国产量均超预期，改善了市场对全球供应的悲观预期。 3. **全球产量预期下调**：多数机构近期下调了 2026/27 榨季全球食糖产量预期，这对国际糖价形成支撑。 4. **巴西制糖比可能偏低**：随着巴西即将开榨，预计其制糖比将继续下调，进一步支撑糖价。 ### 国内市场分析 1. **国内供应压力大**：当前国内白糖处于压榨高峰期，广西和云南糖产量大幅增加，国内库存压力较大，导致糖价有所下调。 2. **进口政策收紧预期**：未来进口端政策可能进一步收紧，加剧国内市场供应紧张。 3. **国内糖价趋势偏强**：尽管短期有所回落，但整体趋势仍偏强，预计在调整后继续走高。 ## 关键信息 ### 期货市场数据 - **SR09**：收盘价 5,329，跌 9，跌幅 -0.17%，成交量 179,064，增减量 -106,165，持仓量 412,602，增减量 18,122。 - **SR01**：收盘价 5,466，跌 36，跌幅 -0.65%，成交量 20,388，增减量 7,495，持仓量 40,044，增减量 654。 - **SR05**：收盘价 5,307，跌 10，跌幅 -0.19%，成交量 65,852，增减量 -100,837，持仓量 181,964，增减量 -12,995。 ### 现货价格 - **柳州**：今日报价 5,400，跌 20，基差 93。 - **昆明**：今日报价 5,215，跌 30，基差 -92。 - **武汉**：今日报价 5,750，跌 10，基差 443。 - **南宁**：今日报价 5,380，跌 20，基差 73。 - **鲅鱼圈**：今日报价 0，涨跌 0，基差 0。 - **日照**：今日报价 5,545，涨跌 0，基差 238。 - **西安**：今日报价 5,810，跌 20，基差 503。 ### 月间价差 - **SR05-SR01**：价差 -159，涨跌 26。 - **SR09-SR05**：价差 22，涨跌 1。 - **SR09-SR01**：价差 -137，涨跌 27。 ### 进口利润 - **巴西进口**：ICE主力 14.77，升贴水 0.36，运费 42.50，配额内价格 4,206，配额外价格 5,349，与柳州价差 51，与日照价差 196，与盘面价差 -42。 - **泰国进口**：ICE主力 14.77，升贴水 1.12，运费 18.00，配额内价格 4,072，配额外价格 5,175，与柳州价差 225，与日照价差 370，与盘面价差 132。 ## 交易策略建议 1. **单边策略**：国际糖价短期预计有所回落，但大趋势仍偏强；郑糖短期偏弱，调整到位后可能进一步走强。 2. **套利策略**：建议观望。 3. **期权策略**：建议卖出看跌期权。 ## 附图说明 1. **图1-4**：展示了广西和云南的月度库存及产量数据，反映了国内供应情况。 2. **图5-8**：展示了柳州白糖现货价格、柳州-昆明价差、白糖9月基差、郑糖5-9价差等关键价格指标。 3. **图9-10**：展示了白糖5月基差及郑糖1-5价差，用于分析市场预期和价差变化。 ## 其他信息 - **作者承诺**：刘倩楠具有期货从业资格，承诺独立、客观地出具报告，不涉及任何报酬。 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对使用报告导致的损失负责。 ## 联系方式 - **银河期货有限公司 研究所** - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - 网址：[www.yhqh.com.cn](http://www.yhqh.com.cn) - 电话：400-886-7799