20250704-华泰期货-美国就业系列十五_非农超预期释放韧性_市场降息预期后移_6页_1mb

美国6月就业数据与劳动力市场变化

1. 非农就业数据：2025年6月，非农就业人数增加14.7万人，低于预期11万人。其中，政府部门增加7.3万人，企业增加7.4万人。非农周薪增速修正后降至3.4%，较5月份回落0.4个百分点，维持年内低点以来的回落势头。

2. 失业率：6月失业率为4.1%，环比下降0.1个百分点。就业市场变化相对温和，部分行业如教育保健和酒店业新增就业表现较好，信息服务业新增数量较少。

3. 招聘与职位空缺：截至2025年6月，招聘计划月均人数小幅回落至3191万人，较5月减少近5500人。非政府部门职位空缺数修正后为693.6万人，较2022年的高点仍有所放缓。制造业职位空缺降至41.4万人。

4. 劳动力市场供需关系：招聘需求持续放缓，企业扩张意愿谨慎。劳动力供给增长有限，尽管劳动参与率回升，中小企业用工疲软和老龄群体参与不足制约供给回升。总体而言，美国就业市场呈现供需双向走弱的特征。

5. 薪资结构：6月份薪资结构中，商品生产部分增速回落0.9个百分点，服务生产部分回落0.4个百分点。某些行业如采矿业、建筑业、制造业薪资增速较高，而教育和健康、批发业薪资增速相对平稳。

美国就业市场趋势展望

6月非农就业数据低于预期，失业率略有下降，薪资增速放缓。尽管职位空缺有所回升，但整体趋势显示劳动力市场热度降温，供需两弱的局面可能延续。