金工视角：国内工业生产数据呈现回暖趋势-240627-华泰证券-15页_746kb

金工研究报告总结

一、全球主要经济指标趋势分析

1. CPI（居民消费价格指数）

   • 全球多数国家CPI同比有所回升，日本和德国5月同比增速分别为3.0%和2.2%，法国同比3.3%。
   • 中国CPI同比保持0.3%，全球经济周期性通胀压力逐渐显现。
   • 历史数据分析显示，全球主要国家CPI的PCA第一主成分仍处于低位震荡，下半年可能重回上升通道。

2. PPI（生产者价格指数）

   • 全球PPI同比普遍上行，美国、日本和德国5月同比分别增长0.5%、2.43%和-22%。
   • 中国5月CPI同比上涨1.1%，为自去年7月以来最高，PPI环比有所回升。
   • 分析显示，通胀压力可能在未来进一步加大，对市场产生一定影响。

3. PMI（采购经理人指数）

   • 制造业PMI遇冷回落，中国5月制造业PMI降至49.5%，德国为46.8%，而服务业PMI景气上行，中国、美国分别增长0.2和3.0个百分点。
   • 全球制造业PMI仍处于筑底阶段，下半年可能回升，服务业则保持扩张趋势。

二、工业生产与消费数据

1. 工业生产

   • 全球工业生产呈现回暖趋势，美国5月环比增长0.8%，中国发电量、原煤产量和汽车产量环比均有所回升。
   • 欧洲制造业PMI小幅回升，但仍低于荣枯线。

2. 消费

   • 全球零售销售表现不一，日本商业销售额同比转正，美国核心零售和食品服务销售额环比小幅下降。

三、资产配置建议

基于经济周期与技术指标联动，报告建议关注以下资产：

1. 全球股票指数：印度SENSEX、MSCI全球、纳斯达克100。
2. 行业指数：MSCI新兴/信息科技、MSCI发达/新兴科技。
3. 商品：彭博原油指数、彭博能源指数、PTA、橡胶。
4. 外汇：美元。
5. ETF产品：人工智能ETF、消费电子ETF、纳指科技ETF、东南亚科技ETF等。

四、风险提示

• 历史规律可能失效，市场短期波动和政策调整可能影响判断。
• 资产配置策略不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

免责声明：本报告由华泰证券发布，不构成任何投资建议，投资者据此操作风险自负。