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PTA&MEG 早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部于2021年3月8日发布的PTA与MEG市场早报，涵盖PTA与MEG的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等内容，旨在为投资者提供市场分析与交易策略参考。

PTA 每日观点

基本面

• 虹港石化一条线125万吨装置已出产品，逸盛新材料330万吨PTA装置计划2021年4月投产。
• 节后终端复工较为顺畅，下游聚酯产品利润有所反弹。
• PTA加工费中枢下移，装置检修计划增加，成本推动逻辑持续。

技术面

• 现货价格为4565元/吨，05合约基差为-153元/吨，盘面升水，中性。
• PTA工厂库存为5天，环比减少0.8天，偏多。
• 盘面收于20日均线之上，偏多。
• 主力净多，多减，偏多。

操作建议

• TA2105：多单持有，下破4350元/吨止损。

MEG 每日观点

基本面

• 乙二醇价格大幅拉升，国内部分装置检修推迟。
• 1日CCF口径库存为68.6万吨，环比积累1.6万吨，短期来看港口库存难以快速积累。
• 国内乙二醇进口量持续处于低位，供应进一步释放预期存在。

技术面

• 现货价格为6180元/吨，05合约基差为356元/吨，盘面贴水，偏多。
• 华东地区合计库存58.8万吨，环比减少4.9万吨，偏多。
• 盘面收于20日均线之上，偏多。
• 主力净多，多增，偏多。

操作建议

• EG2105：日内偏多操作，下破5600元/吨止损。

月间价差分析

• PTA 5-9价差：显示PTA合约间价差走势，具体数据需参考图表。
• PTA 9-1价差：反映PTA远期合约与近月合约之间的价差变化。
• MEG 5-9价差：显示MEG合约间价差走势，具体数据需参考图表。
• MEG 9-1价差：反映MEG远期合约与近月合约之间的价差变化。

基差分析

• PTA基差：01合约基差为-58元/吨，05合约基差为-153元/吨，09合约基差为-229元/吨，整体基差回落。
• MEG基差：01合约基差为-10元/吨，05合约基差为356元/吨，09合约基差为1039元/吨，基差出现一定修复。

库存分析

• PTA库存：处于历史中性偏高水平。
• MEG库存：处于历史偏低水平。
• 涤纶库存：整体处于较低水平，显示下游需求强劲。

聚酯开工情况

• 聚酯上游开工：整体开工率处于较高水平，显示生产活动活跃。
• 聚酯下游开工：终端开工进入反弹周期，需求表现强劲。

加工费与利润分析

• PTA加工费：中枢下移，显示加工利润承压。
• MEG利润：各工艺路线利润小幅回落，但供应释放预期增强。
• 涤纶利润：纤维端现金流继续反弹，显示下游盈利状况改善。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为市场参考，不构成任何投资建议。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性和完整性。
• 未经书面授权，不得更改、发送、翻版、复制或传播本报告内容。

总结

整体来看，PTA与MEG市场均呈现偏多态势。PTA加工费中枢下移，但下游聚酯需求强劲，成本推动逻辑持续。MEG库存处于偏低水平，港口封航影响进口，短期供需偏紧。市场走势主要跟随成本端变动，投资者需关注油价及装置检修情况。操作建议以多单持有为主，设置止损位以控制风险。