20220320-国联证券-医药生物行业_医药反弹_关注医疗新基建和CXO等优势赛道_16页_1mb

报告摘要

医药生物行业总结

核心内容

本周医药生物行业整体表现优于大盘，申万医药生物指数上涨1.08%。其中，生物制品子行业涨幅最大，达到6.29%，而医疗器械和医疗服务子行业则出现下跌。新冠疫情相关检测政策频出，导致检测个股波动较大；同时，民营医疗个股受传言影响出现明显下跌。

主要观点

医疗新基建：受新冠疫情冲击，全球基础医疗设备不足问题凸显。中国“十四五”规划明确提出加强公共卫生体系和优质医疗资源建设，2021年被视为医疗新基建启动元年。建议关注迈瑞医疗、华康医疗等具备高增长潜力的企业。
CXO行业：作为医药研发外包服务，CXO行业订单需求旺盛，产能快速扩张，具备高业绩确定性和成长性。建议重点关注药明康德、皓元医药、药石科技等龙头企业，以及凯莱英、博腾股份、九洲药业、美迪西等潜力企业。
生命科学上游：受益于科研投入增加和国产替代加速，该行业持续高速增长。建议关注诺唯赞，同时可关注百普赛斯、义翘神州、菲鹏生物等。
和元生物：作为国内基因与细胞治疗CDMO第一股，和元生物在基因治疗领域具备领先优势。公司已布局GMP生产线，技术平台全面，有望充分受益于行业快速增长。

关键信息

一周行情

医药生物指数上涨1.08%，跑赢大盘。
上证综指下跌1.77%，中小板下跌1.67%，创业板上涨1.81%。
生物制品子行业涨幅最大，达6.29%；医疗器械和医疗服务子行业下跌。

重点个股

迈瑞医疗：全球布局加速，业绩持续增长，估值处于历史底部区间。
人福医药：精麻药品具备高壁垒，麻醉用药需求增长，估值处于低位，维持“买入”评级。
和元生物：国内GCT CDMO龙头，具备领先产能和技术平台，2018-2021H1营收CAGR超80%，毛利率超50%。

行业趋势

基因治疗（GCT）成为新一代精准疗法，预计2020-2025年全球CGT CRO和CDMO市场规模CAGR分别为31%和43%。
溶瘤病毒（OV）作为GCT的重要方向，2020-2025年CAGR达171.2%，中国预计达213.4%。
新冠抗原检测集采降价，平均降幅近50%，可及性提升。

政策动态

国家卫健委发布第九版新冠诊疗方案，增加PF-07321332/利托那韦片和安巴韦单抗/罗米司韦单抗注射液。
国家药监局发布《中药材生产质量管理规范》，推动中药质量提升。

投资建议

行业评级：强于大市。
股票评级：建议关注业绩增速快、景气度高的细分领域，如医疗新基建、CXO、生命科学上游等。

风险提示

新冠疫情反复风险
贸易摩擦超预期
政策性风险

二级医药公司动态

重要公司公告

人福医药：注射用苯磺酸瑞马唑仑新增适应症获批，将扩大产品适用范围，提升公司业绩。

业绩快报

国药一致：营收683.58亿元，同比增长14.60%，归母净利润13.36亿元，同比下降4.67%。
一心堂：营收145.85亿元，同比增长15.24%，归母净利润9.21亿元，同比增长16.65%。

拟上市公司动态

菲鹏生物：提交创业板注册申请，是一家体外诊断平台型企业。
叮当健康：提交港交所招股书，构建互联网“医+药”闭环服务模式。

一级投融资热点

本周投融资热点聚焦于新型药物研发、医疗综合服务、医疗器械等方向，包括：

Nutcracker Therapeutics：mRNA治疗药物开发，获C轮融资1.67亿美元。
宜联生物：抗体偶联药物开发商，获B轮融资7000万美元。
跃赛生物：细胞治疗药物开发商，获PreA轮融资2亿元人民币。
森萱医药：自动化核酸检测系统研发商，获战略融资，市值100.28亿元。

图表目录（简要）

图表1：外资SW医药生物持股市值及占SW医药生物总市值变化
图表2：SW医药生物PE-band
图表3：基因治疗发展历史
图表4：全球及中国CGT市场规模（2016-2025）
图表5：全球CGT CMO/CDMO市场规模（2016-2025）
图表6：和元生物及主要竞争对手GMP基地规模对比
图表7：和元生物核心技术平台与核心技术集群
图表8：和元生物2018-2021H1业务营收情况
图表9：和元生物GCTCDMO业务主要客户与行业组成
图表10：溶瘤病毒（OV）的作用机制示意图
图表11：全球及中国溶瘤病毒行业市场规模（2016-2025）
图表12：本周一级投融资事件（海外投融资金额前十，国内投融资金额前十）
图表13：本周业绩快报
图表14：医药生物行业相比其他指数的涨跌幅情况
图表15：SW医药各子行业周涨跌幅
图表16：SW医药生物行业个股周涨幅前十
图表17：SW医药生物行业个股周跌幅前十

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