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大宗商品：農產品 2017/08/20

核心内容

本报告分析了2017年8月全球及中国农产品市场的价格走势和供需变化，重点围绕玉米、小麦、稻谷、大豆、棉花及生猪等主要品种展开。报告指出，由于天气因素弱化，农产品价格整体偏空，但局部异常天气仍对市场造成影响，导致价格波动加剧。同时，国内农业政策调整，如稻谷收储改革，可能对种植面积和价格产生深远影响。

主要观点

• 天气因素：全球气候趋势转向中性，厄尔尼诺概率下降，拉尼娜可能性上升。虽然大范围异常天气概率减少，但局部影响仍显著，尤其对玉米、大豆等作物。
• 政策变化：国内稻谷收储改革提上议程，2018年起可能暂停早籼稻最低收购价政策，或导致种植面积减少，价格逐步贴近国际价格。
• 价格走势：国际及国内农产品价格整体偏弱，但部分品种如豆油因环保检查升级有所支撑。
• 市场供需：玉米库存消费比下降，价格可能持续走弱；小麦因出口国丰收，价格受压；稻谷因政策调整和天气影响，价格走势偏稳；大豆进口集中，价格承压；棉花因库存增加，价格稳中趋弱；生猪存栏减少，猪肉价格或已开启反弹。

关键信息

玉米

• USDA报告：下调2017/18年度产量预测，美国玉米产量下调2.6百万公吨。
• 国内情况：临储玉米拍卖持续，成交率下降，价格走弱。
• 库存消费比：预计降至34%，较两年前下降17个百分点。
• 价格：截至8月18日，国内玉米现货价为1,752.3元/吨，较去年末上涨5.6%。
• 预期：下半年玉米价格以弱势为主，长期底部可能已形成。

小麦

• USDA报告：上调2017/18年度产量预测，主要来自俄罗斯和乌克兰单产提高。
• 国内情况：小麦收购进入高峰期，陈麦交易冷却，价格趋稳。
• 库存：预计17/18年度库存进一步攀升。
• 价格：截至8月18日，国内小麦现货价为2,421.1元/吨，较去年末下跌5.6%。
• 预期：价格波动将逐步缓和，有下行压力。

稻谷

• USDA报告：轻微下调2017/18年度产量预测，孟加拉国和斯里兰卡洪灾和病虫害影响。
• 国内情况：早籼稻上市，但需求疲软；粳稻和中晚稻即将上市，价格可能趋近最低收购价。
• 价格：截至8月18日，中晚稻现货价为2,700.0元/吨，较去年末下跌2.2%。
• 预期：新稻上市初期可能小幅走高，但随后趋稳。

大豆

• USDA报告：上调产量预测，主要由于美国和中国单产提高。
• 国内情况：7月大豆进口大幅增长，港口拥堵，压榨开工率下降。
• 价格：国内大豆现货价为3,623.2元/吨，较去年末下跌3.1%。
• 预期：未来几个月需求缺乏支持，价格走势偏空；豆油价格有支撑，油粕比可能反弹。

棉花

• USDA报告：上调产量预测，美国和中国产量增加。
• 国内情况：国储棉轮出延期，增加市场供应；价格稳中趋弱。
• 价格：截至8月18日，国内棉花现货价为15,910.8元/吨，较去年末上涨0.6%。
• 预期：纺织业需求疲软，价格可能继续松动。

生猪

• 存栏：6月生猪存栏35,237万头，环比减少0.7%；能繁母猪存栏减少0.9%。
• 价格：猪肉价格季节性回调，但可能已触及局部底部。
• 预期：生猪价格可能季节性反弹，但进口猪肉增长为长期利空。

品种价格走势总结

市场展望

• 玉米：价格持续走弱，下半年以弱势为主。
• 小麦：价格波动将缓和，有下行压力。
• 稻谷：新稻上市初期可能小幅走高，但随后趋稳。
• 大豆：需求缺乏支持，价格偏空；豆油价格有支撑，油粕比或继续反弹。
• 棉花：价格稳中趋弱，纺织业需求疲软。
• 生猪：价格可能季节性反弹，但进口猪肉增长为长期利空。

政策与市场影响

• 稻谷收储改革：2018年起暂停早籼稻最低收购价政策，种植面积可能显著减少。
• 环保检查：影响大豆压榨厂开工率，利好豆油价格。
• 临储拍卖：增加市场供应，缓解短期供需矛盾，但价格仍受压。

总结

整体来看，2017年8月全球及中国农产品市场受到天气变化、政策调整及供需变化的多重影响，价格大多偏空。玉米、小麦、稻谷、大豆及棉花价格均有所波动，而生猪价格可能已触及底部并开启反弹。市场对天气变化的敏感度较高，加上政策改革的推进，未来农产品价格波动将更加明显。