申银万国期货研究所市场分析总结
核心内容概述
本报告由申银万国期货研究所陆甲明撰写，提供期货市场及原料与现货市场的最新数据与分析。主要关注聚烯烃（LL、PP）期货价格走势、成交量与持仓量变化，以及市场评论与策略建议。
期货市场数据概览
价格走势
| 合约月份 |
LL现价（元/吨） |
LL涨跌幅 |
PP现价（元/吨） |
PP涨跌幅 |
| 1月 |
8195 |
0.23% |
8315 |
0.47% |
| 5月 |
8510 |
1.32% |
9318 |
2.03% |
| 9月 |
8452 |
0.48% |
8822 |
0.58% |
成交量与持仓量
| 指标 |
LL成交量 |
LL持仓量 |
PP成交量 |
PP持仓量 |
| 前日 |
16939 |
46130 |
11774 |
57481 |
| 前2日 |
11338 |
9897 |
10730 |
7329 |
| 持仓量增减 |
-207 |
-5751 |
-2578 |
-7431 |
价差分析
| 价差组合 |
现值 |
前值 |
| 1月-5月（LL） |
-315 |
-223 |
| 5月-9月（LL） |
58 |
-13 |
| 9月-1月（LL） |
257 |
236 |
| 1月-5月（PP） |
-1003 |
-857 |
| 5月-9月（PP） |
496 |
362 |
| 9月-1月（PP） |
507 |
495 |
原料与现货市场分析
原料市场
| 原料名称 |
现值（元/吨） |
前值（元/吨） |
| 甲醇期货 |
3006 |
3019 |
| 山东丙烯 |
9630 |
9375 |
| 华南丙烷 |
1007 |
975 |
(半)制品市场
| (半)制品名称 |
现值（元/吨） |
前值（元/吨） |
| PP回料 |
5600 |
5600 |
| 华北粉料 |
9450 |
9210 |
| 地膜 |
9000 |
9000 |
中游市场
| 区域 |
LL现价（元/吨） |
PP现价（元/吨） |
| 华东市场 |
8500-9600 |
9350-9450 |
| 华北市场 |
8450-9200 |
9250-9400 |
| 华南市场 |
8650-9800 |
9350-9700 |
市场评论与策略建议
基本面分析
- 供给端：节前线性排产环比增加0.63%，拉丝PP排产环比增加7%。
- 需求端：塑编开机率45%，农膜开机率30%。
- 价格驱动：聚烯烃价格反弹主要由原油价格反弹带动。
原油市场影响
- 国际原油价格：5月5日，纽约原油（2026年6月）结算价为102.27美元/桶，下跌4.15美元，跌幅3.90%；布伦特原油（2026年7月）结算价为109.87美元/桶，下跌4.57美元，跌幅3.99%。
- 节后影响：长假期间国际原油价格大幅下跌，导致节后内盘化工品成本支撑弱化。
聚烯烃市场展望
- 短期波动：油价波动仍是聚烯烃短期价格波动的主要驱动因素。
- 节后走势：节后开盘，聚烯烃价格可能偏强，但下半月面临较多不确定性。
- 合理估值：市场关注合理估值的博弈，同时市场节奏也尤为重要。
风险提示与免责声明
- 研究局限性：报告结论存在范围局限性，对未来预测可能存在偏差。
- 风险提示：宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化。
- 数据来源：数据来自wind、卓创资讯等第三方信息提供商。
- 免责声明：报告信息来源于公开渠道，不保证其准确性、完整性或可靠性，也不保证信息和建议不会变更。市场有风险，投资需谨慎。
分析师声明
- 陆甲明具有期货交易咨询执业资格。
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