> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 申银万国期货研究所市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告由申银万国期货研究所陆甲明分析师撰写，主要分析了期货市场中聚烯烃（LL和PP）的价格走势、成交量、持仓量及价差变化，并结合原料与现货市场的情况，对聚烯烃的后市走势进行了评论与策略建议。 ## 聚烯烃市场分析 ### 价格走势 - **LL（线性低密度聚乙烯）**： - 1月：前日收盘价7676元/吨，前2日收盘价7659元/吨，涨跌17元/吨，涨幅0.22%。 - 5月：前日收盘价8132元/吨，前2日收盘价8119元/吨，涨跌13元/吨，涨幅0.16%。 - 9月：前日收盘价7981元/吨，前2日收盘价7968元/吨，涨跌13元/吨，涨幅0.16%。 - **PP（聚丙烯）**： - 1月：前日收盘价7725元/吨，前2日收盘价7724元/吨，涨跌1元/吨，涨幅0.01%。 - 5月：前日收盘价8745元/吨，前2日收盘价8780元/吨，涨跌-35元/吨，跌幅0.40%。 - 9月：前日收盘价8220元/吨，前2日收盘价8228元/吨，涨跌-8元/吨，跌幅0.10%。 ### 价差分析 - **LL价差**： - 1月-5月：-456元/吨（现值），-460元/吨（前值）。 - 5月-9月：151元/吨（现值），151元/吨（前值）。 - 9月-1月：305元/吨（现值），309元/吨（前值）。 - **PP价差**： - 1月-5月：-1020元/吨（现值），-1056元/吨（前值）。 - 5月-9月：525元/吨（现值），552元/吨（前值）。 - 9月-1月：495元/吨（现值），504元/吨（前值）。 ### 成交量与持仓量 - **LL成交量**：1月22802手，5月82721手，9月567219手。 - **PP成交量**：1月15075手，5月90589手，9月544387手。 - **LL持仓量**：1月31332手，5月88792手，9月338959手。 - **PP持仓量**：1月50927手，5月84563手，9月399412手。 - **持仓量增减**： - LL：1月+1819手，5月-14483手，9月+1518手。 - PP：1月+751手，5月-16445手，9月+741手。 ## 原料与现货市场分析 ### 原料市场 - **甲醇期货**：现值2831元/吨，前值2859元/吨。 - **山东丙烯**：现值9300元/吨，前值9150元/吨。 - **华南丙烷**：现值905美元/吨，前值925美元/吨。 - **PP回料**：现值5600元/吨，前值5600元/吨。 - **华北粉料**：现值8930元/吨，前值8930元/吨。 - **地膜**：现值9000元/吨，前值9000元/吨。 ### 中游市场 - **LL**： - 华东市场：8250-9600元/吨（现值），前值8400-9600元/吨。 - 华北市场：8150-9250元/吨（现值），前值8200-9250元/吨。 - 华南市场：8400-9600元/吨（现值），前值8550-9750元/吨。 - **PP**： - 华东市场：8950-9200元/吨（现值），前值9000-9250元/吨。 - 华北市场：8850-9150元/吨（现值），前值9000-9200元/吨。 - 华南市场：9100-9450元/吨（现值），前值9200-9550元/吨。 ## 原油市场动态 - **纽约原油（WTI）**：2026年5月期货结算价为92.13美元/桶，较前一交易日上涨2.52美元，涨幅2.81%。 - **布伦特原油（Brent）**：2026年6月期货结算价为98.48美元/桶，较前一交易日上涨3.00美元，涨幅3.14%。 ## 评论及策略建议 - 聚烯烃市场延续上涨趋势，夜盘出现反弹。 - 中石化对LL和PP保持平稳，中石油部分产品下调200元/吨。 - 中东局势暂时聚焦于谈判，聚烯烃市场开始回归基本面驱动。 - 宏观因素对化工品价格影响反复，但终端市场对上游价格较为敏感，现货价格多呈向下松动趋势。 - 上周终端开工率有所下降，需关注后续装置开工情况与库存水平。 - 5月合约进入短期估值修复周期，建议理性参与。 - 后市需继续关注美伊局势发展对原油及化工品的影响。 ## 风险提示 - 报告结论存在范围局限性。 - 对未来预测可能不及预期。 - 宏观环境与产业链变化存在不确定性。 ## 免责声明 - 本报告数据来源于wind、卓创资讯等第三方信息提供商。 - 本公司不对信息的准确性、完整性、时效性或可靠性作任何保证。 - 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成具体买卖出价。 - 报告仅供交流研讨，不得用于非法用途。 - 本报告版权归申银万国期货研究所所有，未经许可不得翻版、复制和发布。 ```