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白糖市场分析总结（2022年1月28日）

核心内容概述

2022年1月28日，白糖市场受到多重因素影响，整体呈现弱势走势。郑糖5月合约本周震荡下行，周内跌幅达101点，收盘于5706点。市场分析认为，短期白糖价格或将继续承压，主要受美糖下跌、国内企业节前备货结束、现货价格走低以及美联储缩表预期等因素影响。

主要观点

• 郑糖走势疲软：本周郑糖价格持续下跌，市场情绪偏空，成交量和持仓量分别为1419108手和425294手，显示出市场参与者对短期走势的谨慎态度。
• 国际糖价承压：美糖价格表现疲软，未能随油价上涨而反弹，短期或维持弱势，对国内市场形成拖累。
• 国内产量下降：中国2021年12月成品糖产量同比下降11.6%，全年产量与去年持平，表明国内供应可能有所收紧，但季节性因素仍影响市场情绪。
• 泰国出口增加：泰国21/22榨季截至1月17日累计产糖332.25万吨，12月出口量同比大幅增加11.93万吨，累计出口量同比增加33.17万吨，显示泰国出口压力增大，对全球市场供应产生影响。
• 印度产量上升：印度截至2022年1月15日全国产糖量达1514.1万吨，同比增加86.3万吨，增幅6.04%。尽管产量增长，但出口仍处于低位，预计2022年1月将有70万吨糖准备出口。
• 巴西产量预期上调：StoneX预计巴西中南部2022/23年度甘蔗压榨量为5.653亿吨，同比增加7.3%。种植面积预计保持稳定，为770万公顷，表明巴西作为全球主要产糖国，未来供应可能有所增加。

关键信息汇总

中国

• 2021年12月成品糖产量为277.7万吨，同比下降11.6%。
• 2021年全年成品糖总产量为1457.1万吨，同比持平。

泰国

• 21/22榨季截至1月17日，累计甘蔗入榨量3343.31万吨，含糖率11.98%，产糖率9.938%。
• 累计产糖量332.25万吨，其中白糖产量55.49万吨。
• 2021年12月出口食糖36.94万吨，同比增加11.93万吨；21/22榨季累计出口116.42万吨，同比增加33.17万吨。

印度

• 截至2022年1月15日，全国产糖量达1514.1万吨，同比增加86.3万吨，增幅6.04%。
• 2021年10-12月实际出口170万吨糖，同比去年仅出口45万吨；预计2022年1月将有70万吨糖准备出口。

巴西

• 2022/23年度甘蔗压榨量预计为5.653亿吨，同比增加7.3%。
• 种植面积预计为770万公顷，与前一年度持平。

后市展望

• 美糖短期弱势：由于油价上涨未带动糖价，美糖短期或将继续走弱。
• 郑糖5月合约承压：受美糖疲软及春节后消费淡季影响，郑糖5月合约短期或维持弱势。
• 操作建议：分析师未给出具体操作建议，强调市场不确定性较高，需谨慎对待。

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