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白糖市场周报总结（2026年1月9日）

核心内容

本周白糖市场呈现现货止稳、期价反弹的走势。国际市场上，美糖价格小幅震荡上升，主要受到巴西货币走强和巴西出口量增加的支撑。国内市场方面，郑糖2605合约也出现震荡反弹，反映出市场对春节前备货需求的预期增强。

主要观点

国际市场动态

• 美糖走势：本周美糖价格震荡小幅上升，主要得益于巴西货币走强带来的空头回补，以及巴西出口量增加所引发的市场对短期需求回暖的预期。
• 巴西出口数据：巴西12月出口糖和糖蜜291.3万吨，环比增长2.8%，但日均出口量略有下降，显示出出口节奏的变化。
• 巴西天气与产量：巴西产区天气状况对糖产量可能产生影响，需持续关注。
• 印度与泰国产量预期：印度与泰国的甘蔗收割进程及糖产量情况将是影响全球糖市的重要因素，需重点关注。

国内市场动态

• 广西2025/26榨季数据：

  • 截至12月底，广西73家糖厂全部开榨，累计入榨甘蔗1623.03万吨，同比减少。
  • 产混合糖194.19万吨，同比减少80.95万吨，混合产糖率降至11.96%。
  • 销糖88.48万吨，产销率45.56%，同比下降显著。
  • 12月单月产糖180.8万吨，销糖79.54万吨，工业库存105.71万吨。

• 云南2025/26榨季数据：

  • 截至12月底，云南累计开榨糖厂36家，产糖39.23万吨，产糖率11.34%。
  • 销糖28.14万吨，销糖率71.72%，低于去年同期的81.70%。
  • 12月单月销售食糖24.91万吨，工业库存11.09万吨。

产量预期

• 泰国2025/26年度甘蔗产量：预计为9,300万吨，预估区间为7,800-10,800万吨。虽然年度初期表现不及去年，但整体田间条件仍有利于甘蔗收割与压榨。

关键信息

• 现货供应压力：尽管期价有所反弹，但现货供应充裕的预期仍对价格形成压制。
• 春节前备货启动：国内春节前备货行为逐渐启动，推动现货报价止稳小幅走高。
• 市场关注点：
  • 美糖的后续走势；
  • 印度与泰国的甘蔗收割进度及产量；
  • 巴西产区天气对糖产量的影响；
  • 国内现货价格的走向。

后市展望

分析师建议投资者重点关注上述四点因素，以判断白糖市场的未来走势。国内现货价格的稳定与否，将直接影响郑糖合约的表现，而国际糖价的变动则可能带动国内市场的联动反应。

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