20220624-华融期货-白糖日评_现货制约短期或为调整市_2页_193kb

白糖市场分析总结（2022年6月24日）

核心内容

2022年6月24日，白糖市场整体呈现震荡下行趋势。郑糖9月合约本周开市于5950点，最高触及5954点，最低下探至5818点，最终收盘于5847点，下跌87点。成交量和持仓量分别为1282249手和410278手，显示出市场交投活跃但方向不明。

主要观点

1. 现货市场影响

• 郑糖9月合约受现货报价走低等因素影响，短期走势偏弱。
• 市场情绪受制于现货疲软，缺乏强劲反弹动力。

2. 进口数据变化

• 食糖进口：2022年5月我国进口食糖26万吨，同比增加7.69万吨，增幅达42.0%。
• 累计进口：1-5月累计进口162.15万吨，同比仅增加1.35万吨，增幅0.84%。
• 21/22榨季进口：截至5月，累计进口345.12万吨，同比减少65.6万吨，降幅15.97%。
• 糖浆进口：5月糖浆三项合计进口10.82万吨，同比增加7.44万吨，增幅220.41%；1-5月累计进口46.36万吨，同比增加29.38万吨，增幅173.03%。

3. 巴西燃油税政策

• 巴西参议院通过法案，将燃油、电力、通信和公共交通的商品流通服务税（ICMS）限制为17%。
• 该法案可能促使柴油和汽油价格下降，进而影响巴西糖厂的生产决策，可能增加糖产量、减少乙醇产量。
• 此政策可能对全球白糖市场产生间接影响，尤其在供应端。

4. 原料产量与需求变化

• 印度、泰国及巴西新榨季甘蔗产量增加，天气良好是主要原因。
• 全球油价下跌与经济衰退预期可能抑制糖的需求，进一步压制价格走势。

5. 技术面分析

• 上周KDJ值与均线系统偏空，技术面支持短期弱势判断。
• 建议关注5900点，若价格低于该点位，可继续持空；若突破，则可能转强，适合短多操作。

关键信息

• 进口趋势：5月食糖与糖浆进口量显著增加，显示国内需求或有阶段性释放。
• 政策影响：巴西燃油税调整可能影响糖乙醇产量比例，进而影响白糖供应。
• 供需预期：全球新榨季产量上升，叠加经济衰退预期，短期需求或受压制。
• 操作建议：短期市场或维持弱势，建议投资者关注5900点，根据价格走势选择持空或短多策略。

后市展望

综合多方因素，短期白糖市场或继续承压，主要受以下因素制约：

1. 美糖走势：美糖弱势将对郑糖形成拖累。
2. 进口数据：5月食糖与糖浆进口量同比大幅增长，增加市场供应压力。
3. 经济环境：全球利息上升与经济衰退预期可能削弱糖的需求。
4. 技术面信号：KDJ与均线系统偏空，短期走势偏弱。

因此，预计郑糖9月合约短期或维持调整态势，投资者应谨慎操作，关注关键支撑位与市场信号。