20220530-美尔雅期货-沪铜期权周报_铜价暂寻支撑70000-71000_期权隐波率持续走弱_13页_1mb

铜价暂寻支撑70000-71000

核心内容概述

本报告分析了2022年5月30日沪铜期权市场情况，指出当前铜价处于震荡格局，期权隐含波动率持续回落，市场情绪中性偏多。报告主要从标的行情回顾、期权行情回顾和期权策略推荐三个方面展开，为投资者提供市场判断与操作建议。

主要观点

1. 铜价走势分析

• 上周铜价呈现区间震荡，沪铜价格最高触及72260元/吨，最低下探至70960元/吨，最终收于71900元/吨，周涨幅为0.18%。
• 伦铜震荡回升，最高触及9565.0美元/吨，最低9277.0美元/吨，最终收报9490.0美元/吨，周涨幅为0.72%。
• 铜价在70000-71000元/吨区间获得支撑，短期内再次陷入震荡的可能性较大。
• 但受制于既定的加息缩表路径，铜价反弹空间有限，72500元/吨附近仍有压力。

2. 期权市场表现

• 上周铜期权总成交167216手，环比减少37020手；最新持仓量为31345手，因CU2207合约到期，持仓量明显下降。
• 成交量PCR先扬后抑，最新值为1.08；持仓量PCR小幅上升，最新值为1.38，显示投资者情绪偏向中性偏多。
• 主力合约CU2207成交量PCR为1.09，持仓量PCR为1.39，交易活跃度有所提高。

3. 波动率分析

• 沪铜主连短期历史波动率持续震荡走低，10日历史波动率最新值为10.27%，较前值略有上升；中长期30日、60日历史波动率基本持平。
• 隐含波动率持续回落，CU2207合约隐波率最新值为14.48%，较前值16.51%下降明显；CU2208和CU2209隐波率也同步走低。
• 隐含波动率与历史波动率差值缩小至3%，表明市场对未来价格波动的预期趋于理性。

4. 期权策略推荐

• 当前铜价震荡格局下，隐波率持续走弱，建议前期看涨期权空头继续持有。
• 波动率策略上，继续卖出宽跨式组合，做空波动率。

关键信息

• 铜价支撑区间：70000-71000元/吨
• 铜价压力区间：72500元/吨
• 隐含波动率：CU2207最新值为14.48%，环比下降；CU2208、CU2209隐波率也明显下降。
• 历史波动率：10日历史波动率最新值为10.27%，中长期波动率基本稳定。
• 市场情绪：中性偏多，成交量PCR和持仓量PCR显示投资者对铜价上涨有一定信心。
• 策略建议：建议持有看涨期权空头，卖出宽跨式组合以做空波动率。

附：公司信息

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