> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本文档主要分析了近期中国大宗商品市场中玻璃、纯碱、硅锰和硅铁等品种的市场走势及影响因素。整体市场呈现震荡偏弱态势，受到宏观经济、房地产政策、供需关系及成本变化等多重因素的影响。 ## 主要观点 ### 玻璃市场 - **价格走势**：玻璃2605主力合约延续偏弱震荡，现货报价随盘面同步波动下滑，采购情绪低迷。 - **供需逻辑**：供应端企业利润空间压缩，冷修产能增加，产量持续下滑；需求端消费复苏乏力，深加工订单落地情况不及预期；库存压力明显，库存环比上涨，市场整体运行偏弱。 - **策略建议**：玻璃市场整体震荡，需关注企业利润变化及深加工订单复苏情况。 ### 纯碱市场 - **价格走势**：纯碱2605主力合约区间震荡，现货市场报价随盘面波动，贸易商询价谨慎。 - **供需逻辑**：供应宽松压力仍存，尽管短期产量有所回落，但下游需求疲软，库存继续上涨，市场去库压力加大。地缘冲突导致市场情绪反复，进一步放大了价格波动。 - **策略建议**：纯碱市场震荡偏弱，需关注宏观经济情绪变化及新增产能投产进度。 ### 硅锰市场 - **价格走势**：硅锰期货主力合约收涨1.78%，现货市场维持震荡走势。 - **供需逻辑**：硅锰产量下降，库存小幅下降但仍处于高位，产能宽松与高库存形成供需矛盾。短期因澳洲飓风、南非油气紧张及海运费上涨等因素，成本支撑增强，价格有所上涨，但产业链整体仍偏宽松。 - **策略建议**：硅锰市场震荡，需关注能源价格、锰矿发运及减排自救倡议的实际落地情况。 ### 硅铁市场 - **价格走势**：硅铁期货主力合约收涨0.85%，现货市场整体平稳。 - **供需逻辑**：硅铁供需矛盾相对有限，近期利润好转带动产量提升预期。库存相对健康，但产能宽松仍压制价格上涨空间。中东局势紧张导致国际能源价格上涨，市场预期成本上升，价格震荡偏强。 - **策略建议**：硅铁市场震荡，需关注能源价格、成本变化、库存情况及仓单变化。 ## 关键信息 ### 市场表现 - 玻璃、纯碱、硅锰、硅铁均呈现震荡或偏弱走势。 - 硅锰和硅铁价格因成本支撑有所上涨，但整体仍受供需宽松影响。 ### 供需分析 - **玻璃**：供应减少，但需求疲软，库存压力大。 - **纯碱**：供应宽松，库存上升，需求疲软，市场去库压力加大。 - **硅锰**：产量下降，库存高企，成本支撑增强，但供需矛盾仍存。 - **硅铁**：供需矛盾有限，产量有提升预期，成本上涨预期支撑价格震荡偏强。 ### 成本因素 - 硅锰和硅铁价格受锰矿、能源价格波动影响显著。 - 玻璃和纯碱价格受成本支撑影响较小，更多依赖于供需变化。 ### 风险提示 - **宏观政策**：房地产政策、宏观经济变化对市场情绪和需求产生影响。 - **供需变化**：下游需求复苏情况、企业利润变化、产能利用率、库存水平。 - **原材料供应**：锰矿发运情况、焦煤、焦炭等原材料供应及价格波动。 ## 图表说明 文档附有多个图表，涵盖以下内容： - 螺纹、热卷现货价格走势 - 螺纹、热卷期货主力合约收盘价走势 - 螺纹、热卷期货主力合约基差走势 - 生铁即时成本、毛利润、盘面利润走势 - 青岛港PB粉、超特现货价格走势 - 铁矿石期货走势及基差 - 焦炭现货价格走势、期货走势及基差 - 焦煤现货价格走势、期货走势及基差 - 硅锰、硅铁市场价走势 - 玻璃、纯碱现货价格走势及期货走势 - 玻璃、纯碱期货基差走势 ## 本期分析研究员 - **邝志鹏**：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171 - **余彩云**：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310 - **刘国梁**：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505 - **邢亚文**：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137 ## 联系信息 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。 - 报告观点仅反映发布当日的判断，可能随时间变化而调整。 - 投资者应自行独立判断，不承担依据本报告进行投资所产生的后果。 - 报告版权归华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。