20260403-华泰期货-黑色建材日报_宏观持续扰动_黑色震荡偏弱_13页_3mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了近期钢材、铁矿、双焦、动力煤及部分其他大宗商品（如硅锰、硅铁、纯碱、玻璃）的市场行情，涵盖期现货价格走势、供需关系、成本支撑、市场情绪、策略建议及风险提示等方面。整体市场环境受到宏观政策、地缘局势、产业政策及成本变化等多重因素影响，多数品种价格呈现震荡偏弱走势。

主要观点

钢材市场

• 价格走势：螺纹钢期货主力合约昨日收于3106元/吨，热卷主力合约收于3277元/吨，现货市场震荡趋弱，成交清淡，终端采购意愿低迷。
• 供需分析：本周建材供应增加，表需微增，库存去化，供需矛盾不足；板材厂社库去库节奏尚可，终端需求存在支撑，但库存高位压制价格。
• 策略建议：单边震荡，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
• 风险因素：宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。

铁矿市场

• 价格走势：铁矿石期货价格震荡运行，现货方面唐山港口主流品种价格小幅下跌，贸易商报价随行就市，钢厂采购以刚需为主。
• 供需分析：全球铁矿发运回落，日均铁水产量回升，供需矛盾趋缓，但高库存仍对价格形成压制；市场担忧远月交割品可能向高品矿漂移，矿价偏强，但后期需关注谈判进展和中东局势。
• 策略建议：单边震荡，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
• 风险因素：宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润、海外发运情况等。

双焦市场

• 价格走势：双焦期货震荡运行，山西吕梁煤矿事故导致供应收紧，但影响不大。
• 供需分析：焦煤供应相对充足，煤矿生产恢复，蒙煤通关高位，下游刚需支撑，总库存小幅回升；焦炭市场因焦炭落实涨价，焦企利润修复，供需基本平衡。
• 策略建议：焦煤与焦炭均震荡。
• 风险因素：宏观政策、中东局势演变、煤矿供应、库存变化、交割仓单情况等。

动力煤市场

• 价格走势：主产区煤价延续弱势，优质煤种化工销售尚可，价格趋稳；港口市场情绪偏弱，成交困难。
• 供需分析：下游采购以刚需为主，市场情绪谨慎；中长期来看，供应宽松格局未改，需关注国内需求变化及非电煤消费情况。
• 策略建议：无具体策略。
• 风险因素：国内需求变化、非电煤消费、补库情况等。

关键信息

价格与库存

• 螺纹钢、热卷期货价格震荡，现货成交清淡。
• 铁矿石库存小幅回升，高库存压制价格。
• 焦炭价格因涨价有所修复，供需基本平衡。
• 动力煤价格弱势，优质煤种销售尚可。

成本与利润

• 唐山、江苏生铁即时成本有所变化，反映区域成本差异。
• 螺纹钢、热卷毛利润显示区域利润差异。
• 焦煤、焦炭市场利润有所修复，但整体仍受库存压制。

市场情绪与风险

• 市场情绪整体偏弱，受宏观扰动及地缘局势影响。
• 关注宏观政策、成材需求、钢材出口、成本支撑、中东局势等风险因素。

图表说明

文档中包含大量图表，涵盖以下内容：

• 螺纹钢、热卷现货及期货价格走势
• 螺纹钢、热卷基差变化
• 铁矿石现货及期货价格走势
• 铁矿石基差变化
• 焦炭、焦煤现货及期货价格走势
• 焦炭、焦煤基差变化
• 纯碱、玻璃、动力煤等其他品种价格及基差走势

图表来源包括同花顺、钢联、富宝数据及华泰期货研究院等。

本期分析研究员

• 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
• 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310）
• 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505）
• 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）

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