20181217-爱建证券-餐饮旅游行业周报_日上虹桥机场进境店开业_中青旅董事会换届_12页_1mb
报告摘要
爱建证券有限责任公司餐饮旅游行业研究报告总结
核心内容
本报告由爱建证券研究所分析师方采薇发布，时间2018年12月17日。报告围绕餐饮旅游行业市场表现、行业动态、上市公司公告及投资建议展开，旨在为投资者提供行业分析与投资参考。
主要观点
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市场表现：
餐饮旅游板块上周下跌0.76%，跑输沪深300指数0.27个百分点。自年初以来，板块下跌7.01%，排名中信一级行业第二位。
旅游行业四个子板块中，仅旅行社板块上涨，景区、酒店、餐饮板块均下跌。
上周有7只个股上涨，涨幅前列的包括大连圣亚、中国国旅、广州酒家、黄山旅游、首旅酒店。 -
估值情况：
餐饮旅游行业估值（TTM整体法）为27.64倍，较前一周回升0.15个单位，估值溢价率上调至201.56%。
各子行业估值维持低位调整，近期略有回升。景区、旅行社、酒店、餐饮子板块估值分别为23.07倍、33.14倍、22.94倍、34.91倍。 -
投资建议：
鉴于旅游行业长期增长逻辑未变，且部分优质标的估值已回归低位，分析师维持行业“同步大市”评级。
推荐标的包括中国国旅（601888），因其受益于离岛免税政策、并购整合及国际扩张；同时关注宋城演艺（300144），作为国内演艺市场龙头，具备高成长性。 -
风险提示：
需关注宏观经济增速下行、旅游行业系统性风险以及重大意外灾害事件等潜在风险。
关键信息
行业动态
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日上虹桥机场进境店开业
上海虹桥机场进境免税店于2018年12月9日正式开业，运营方为日上免税行（上海）有限公司，引入多种国际品牌，提升游客消费体验。 -
LVMH收购Belmond
法国奢侈品巨头LVMH将以26亿美元收购英国豪华酒店集团Belmond，溢价达42%。 -
Hello Kitty乐园落户海南
海南将引进Hello Kitty主题乐园项目，总投资110亿元，由香港富德集团投资，预计落户三亚海棠湾。 -
南航减持中航信股权
南航集团减持中航信约5.01%内资股股权，交易需经国务院国资委批准，完成后南航集团将不再是中航信的主要股东。 -
宝马推出网约车服务
宝马在中国推出网约车服务，首推成都和北京，使用宝马5系长轴距豪华商务轿车，通过ReachNow应用程序提供服务。
上市公司重点公告
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中国国旅
- 收到国务院国资委关于国有股份无偿划转的批复，旅游集团将持有的39,049,510股股份划转给海南省国资委。
- 收到关于接受海南省国资委无偿划转海免公司51%股权的批复。
- 第三届董事会第十六次会议通过向子公司增资及授权参与土地竞买的议案。
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中青旅
第七届董事会临时会议通过多项议案，包括提名第八届董事会董事及独立董事候选人、提请召开临时股东大会等。
未来大事提醒
- 2018年12月17日：中国国旅纳入上证50成分股；云南旅游召开临时股东大会。
- 2018年12月18日：腾邦国际召开临时股东大会。
- 2018年12月19日：岭南控股召开临时股东大会。
重点股票池（部分）
| 证券代码 | 证券简称 | 市盈率(TTM) | 市净率 | EPS 17A | EPS 18E | EPS 19E | P/E 17A | P/E 18E | P/E 19E | 投资评级 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 000796 | 凯撒旅游 | 29.28 | 2.41 | 0.27 | 0.41 | 0.51 | 25.58 | 17.04 | 13.78 | 推荐 |
| 002707 | 众信旅游 | 21.11 | 2.26 | 0.28 | 0.32 | 0.41 | 23.00 | 20.00 | 15.90 | 推荐 |
| 300144 | 宋城演艺 | 22.40 | 3.50 | 0.73 | 0.91 | 1.03 | 27.40 | 21.98 | 19.42 | 推荐 |
| 300178 | 腾邦国际 | 15.31 | 1.89 | 0.50 | 0.62 | 0.77 | 18.06 | 14.62 | 11.78 | 推荐 |
| 600138 | 中青旅 | 15.93 | 1.62 | 0.79 | 0.89 | 1.01 | 17.19 | 15.30 | 13.40 | 推荐 |
| 600258 | 首旅酒店 | 19.42 | 2.12 | 0.77 | 0.91 | 1.07 | 22.63 | 19.29 | 16.32 | 推荐 |
| 600754 | 锦江股份 | 20.92 | 1.72 | 0.92 | 1.16 | 1.38 | 24.73 | 19.68 | 16.49 | 推荐 |
投资评级说明
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公司评级：
- 强烈推荐：个股相对大盘涨幅预期15%以上
- 推荐：个股相对大盘涨幅预期5%~15%
- 中性：个股相对大盘变动在±5%以内
- 回避：个股相对大盘跌幅预期5%以上
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行业评级：
- 强于大市：相对市场基准指数收益率5%以上
- 同步大市：相对市场基准指数收益率在±5%之间波动
- 弱于大市：相对市场基准指数收益率5%以下
结构清晰总结
市场回顾
- 板块表现：上周餐饮旅游板块下跌0.76%，跑输沪深300指数0.27个百分点。
- 行业排名：自年初以来下跌7.01%，仅次于银行板块，位列中信一级行业第二位。
- 子板块表现：仅旅行社板块上涨2.25%，景区、酒店、餐饮板块分别下跌4.95%、0.41%、2.28%。
- 个股表现：7只个股上涨，涨幅前列为大连圣亚、中国国旅、广州酒家、黄山旅游、首旅酒店。
估值跟踪
- 整体估值：TTM整体法估值为27.64倍，较前一周回升0.15个单位。
- 估值溢价率：上调至201.56%。
- 子行业估值：景区、旅行社、酒店、餐饮子板块估值分别为23.07倍、33.14倍、22.94倍、34.91倍，均处于低位调整后略有回升。
行业新闻
- 虹桥机场进境店开业：提升游客消费体验，引入多种国际品牌。
- LVMH收购Belmond：溢价42%，凸显旅游与奢侈品行业的融合趋势。
- Hello Kitty乐园落户海南：总投资110亿元，推动海南旅游产业升级。
- 南航减持中航信股权：交易需经国资委批准，南航集团不再为主要股东。
- 宝马推出网约车服务：使用高端车型，服务范围扩展至成都和北京。
上市公司公告
- 中国国旅：国有股份划转获批，子公司增资及土地竞买授权通过。
- 中青旅：董事会换届，提名第八届董事会成员，召开临时股东大会。
未来大事提醒
- 中国国旅纳入上证50成分股。
- 云南旅游、腾邦国际、岭南控股将召开临时股东大会。
风险提示
- 宏观经济增速下行
- 旅游行业系统性风险
- 重大意外灾害事件
总结
本报告全面分析了2018年12月17日前一周餐饮旅游行业的市场表现、估值变化、行业动态及上市公司公告，认为旅游行业长期增长逻辑未变，部分优质标的估值已回归低位，建议投资者关注行业龙头及具备成长潜力的公司。同时提醒投资者注意宏观经济、系统性风险及突发事件等潜在风险。
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