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银河视点晨会纪要总结（2017年03月15日）

一、核心内容概述

本次晨会主要围绕2017年3月14日的国际与国内市场表现、行业投资机会以及宏观经济数据进行分析。整体来看，A股市场呈现结构性行情，部分行业和板块表现较好，而煤炭、传媒、计算机等领域被重点推荐。同时，宏观经济数据显示经济企稳向好，但部分领域仍面临挑战，如出口回落、进口大增、CPI短期回落等。

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二、主要观点与关键信息

1. 国际市场表现

• 道琼斯指数下跌0.21%，纳斯达克指数下跌0.32%，FTSE100下跌0.13%，香港恒生指数下跌0.01%，但国企板块上涨0.55%。
• 日经指数下跌0.12%。

2. 国内市场表现

• 上证综指微涨0.07%至3239.33，深证成指下跌0.27%至10531.73，沪深300下跌0.04%至3456.69。
• 两市成交额为4600.31亿元，较前一交易日略有缩量。
• 行业方面，房地产、建材、建筑、钢铁、汽车、轻工制造、医药、纺织服装、石化行业微涨，其余行业下跌。
• 主题方面，冷链物流、西藏振兴、智能汽车、次新股、丝绸之路涨幅超过0.54%。

3. 宏观经济数据

• 经济数据回升：1-2月份工业增加值同比增长6.3%，增速较去年12月加快0.3个百分点；固定资产投资同比增长8.9%，民间投资增速回升至6.7%，显示经济企稳向好。
• CPI与PPI：CPI同比涨幅下滑，但PPI已转为正增长，达到7.3%，且已连续六个月保持正增长，显示通胀压力上升。
• 进出口数据：2月份出口同比下降1.3%，进口同比大增38.1%，形成贸易逆差91亿美元，但逆差主要受季节性因素影响，不具备持续性。
• 货币市场：货币市场利率小幅上行，M2同比增长11.1%，M1同比增长21.4%。

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三、重点行业与投资建议

1. 非银行金融

• 持续看好保险和信托板块，推荐中国平安、中国太保、爱建集团。

2. 传媒行业

• 《电影产业促进法》实施，推动影视产业规范化发展。
• 推荐关注万达院线、中国电影、三七互娱等优质内容提供方。

3. 计算机行业

• 人工智能政策持续发酵，投资热点有望贯穿全年。
• 推荐关注科大讯飞、汉王科技、佳都科技、思创医惠等具备技术与场景优势的公司。

4. 煤炭行业

• 动力煤价维持强势，需求端环比改善，供给端预期不增。
• 推荐关注西山煤电、阳泉煤业、潞安环能、盘江股份、陕西煤业等具备国企改革题材的公司。
• 同时关注中煤能源、中国神华等央企改革兼并重组概念龙头。

5. 汽车行业

• 2月份商用车销量持续走强，新能源汽车销量同比增30.3%。
• 推荐关注中国重汽、潍柴动力、云内动力等商用车行业龙头。

6. 轻工行业

• 三四线城市房地产成交较好，带动家具行业终端零售增长。
• 推荐顾家家居、喜临门、好莱客等龙头企业。
• 造纸板块A股推荐晨鸣纸业、太阳纸业、博汇纸业、华泰股份，港股推荐玖龙纸业、理文造纸。

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四、大宗商品与市场动态

• 煤炭：库存处于低位，6大电厂可用天数降至15.61天，预计一季度盈利环比好转。
• 铁矿石：港口库存高位震荡，螺纹钢库存也处于较高水平，库存消化需依赖需求同步。
• 油价与黄金：国际油价下跌，黄金价格小幅回落。
• 人民币汇率：在岸人民币兑美元收盘价报6.9131，中间价报6.9118，调贬130个基点，为一周最大降幅。

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五、当日政策与行业动态

• 央行未设定汇率和外储底线，对货币市场利率保持控制。
• 证监会部署落实投资者适当性管理办法。
• 《公路电子不停车收费技术标准》征求意见。
• 国家统计局指出1-2月份经济稳中向好，工业用电量增长6.9%，铁路货运量大幅增长。
• 多部委推动精准扶贫，旅游行业承担17%的任务。
• 人工智能被写入政府工作报告，相关政策持续出台。

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六、评级体系说明

• 行业评级：推荐（超越市场平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越市场平均回报10%-20%）、中性（与市场平均回报相当）、回避（低于市场平均回报10%以上）。
• 公司评级：与行业评级体系一致，基于未来6-12个月的股价表现。

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七、免责声明

• 本报告仅为参考，不构成投资建议。
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