20210812-国金证券-传媒7月经营跟踪_斗罗大陆_表现亮眼_19页

传媒行业7月经营跟踪总结

核心内容概览

2021年7月，传媒行业在游戏与流媒体板块均展现出积极态势，政策端和市场端均保持稳定增长，部分公司因新游戏和新内容表现突出，获得市场关注。

主要观点

游戏板块

• 政策端：7月国产游戏版号共87款，环比增加1款，其中腾讯、网易、B站、吉比特等头部公司均有版号下发，且保持稳定获取版号的能力。
• 行业端：
  • 国内手游市场中，《王者荣耀》和《和平精英》保持领先，《梦幻新诛仙》进入Top10。
  • 海外市场中，36个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计收入近23.9亿美元，环比上升6.7%。腾讯、网易稳居前两名，三七互娱凭借《末日喧嚣》和《斗罗大陆：魂师对决》排名上升至第6。
• 重点个股表现：
  • 三七互娱：《斗罗大陆：魂师对决》表现优异，稳定在畅销榜前10。海外《Puzzles & Survival》和《江山美人》表现良好。
  • 吉比特：《摩尔庄园》和《一念逍遥》表现稳定，其中《一念逍遥》维持畅销榜前20。
  • 完美世界：《梦幻新诛仙》表现优异，进入畅销榜Top10。
  • 宝通科技：《终末阵线：伊诺贝塔》已获版号，预计对业绩有积极影响。

流媒体板块

• 政策端：7月电视剧备案39部，环比增长1部，电视剧供给稳定。
• 影视热度：7月电视剧景气指数Top10中，腾讯视频和爱奇艺占据主导，芒果TV占比提升至20%，较6月提升10个百分点。
• 综艺热度：7月综艺热度Top10中，芒果TV独播综艺占比达50%，较6月提升20个百分点。《中餐厅5》、《再见爱人》等新综艺推动芒果TV占有率增长。
• 广告植入：7月新播综艺广告植入品牌数量环比增长，电视综艺以互联网、饮料、食品为主，网络综艺更受互联网和饮料品牌青睐。

关键信息

游戏市场

• 2021上半年中国游戏市场收入达1504.93亿元，同比增长7.89%。
• 移动游戏收入占比76.26%，客户端游戏占比19.86%，网页游戏占比2.01%。
• 海外自研游戏收入达84.68亿元，同比增长11.58%，美、日、韩为主要市场。
• 7月中国手游发行商收入Top30中，腾讯、网易、米哈游、趣加、莉莉丝稳居前列。

流媒体市场

• 7月电视剧景气指数Top10中，腾讯视频、爱奇艺、优酷、芒果TV为主要播放平台。
• 7月综艺热度Top10中，芒果TV独播综艺占比达50%，腾讯视频、爱奇艺、优酷分别占比10%、20%、10%。
• 7月国创动漫热度Top10中，腾讯视频占比达90%，哔哩哔哩占比10%。
• 7月电影票房为32.27亿元，较2019年同期下降44%，头部影片如《中国医生》《1921》《白蛇2：青蛇劫起》表现突出。

投资建议

• 游戏板块：整体估值较低，随着游戏出海势头加强及暑期热门游戏上线，有望开启增长。建议关注三七互娱、吉比特、完美世界、宝通科技。
• 流媒体板块：优质内容持续推出，推动收入增长。建议关注芒果超媒，其热门综艺和影视剧表现亮眼，会员收入有较大提升空间。

风险提示

• 影视综艺节目上线表现及招商情况不及预期。
• 游戏上线或表现不及预期。
• 疫情反复导致线下恢复不及预期。
• 行业政策风险，如网络剧和游戏审核趋严，可能影响上线周期和业绩表现。