传媒行业7月经营跟踪：《斗罗大陆》表现亮眼-20210812-国金证券-19页_1mb

传媒7月经营跟踪总结

核心内容概览

2021年7月，中国传媒行业在游戏与流媒体领域均呈现出积极的发展态势。游戏板块在政策支持与市场表现上均有所提升，流媒体板块则因热门综艺和影视剧的上线而热度上升。整体来看，行业保持稳定增长，头部公司表现突出，部分二线公司也展现出强劲的增长潜力。

主要观点

游戏板块

• 政策端：7月游戏版号下发保持稳定，头部游戏公司如腾讯、网易、B站、吉比特等均有版号获取。国家文化出口重点游戏项目公布，进一步推动游戏出海进程。
• 行业端：国内头部游戏流水排名稳定，完美世界新游《梦幻新诛仙》进入AppStore手游收入榜前10。海外方面，36个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计收入近23.9亿美元，环比上升6.7%。三七互娱凭借《末日喧嚣》和《斗罗大陆：魂师对决》实现收入环比增长13%，排名上升至第6名。
• 重点个股：
  • 三七互娱：《斗罗大陆：魂师对决》表现优异，稳定在畅销榜前10；海外市场表现良好，多款游戏在海外平台排名靠前。
  • 吉比特：《问道》稳定在畅销榜前30，《摩尔庄园》和《一念逍遥》表现优异，推动公司业绩增长。
  • 完美世界：《梦幻新诛仙》表现亮眼，稳居AppStore畅销榜前10。

流媒体板块

• 政策端：7月电视剧备案数量保持稳定增长，备案39部，环比增加1部。现、当代题材仍是主流。
• 影视热度：腾讯视频、爱奇艺保持领先，芒果TV的《我在他乡挺好的》、《对你的爱很美》等剧集推动其市场份额提升。
• 综艺热度：芒果TV在7月综艺热度榜单中独播比例提升至50%，《中餐厅5》、《再见爱人》等新综艺推动平台热度增长。
• 广告植入：7月新播综艺广告植入品牌数量环比增长，电视综艺以互联网、饮料、食品为主，网络综艺则更受互联网和饮料品牌青睐。
• 国创动漫：腾讯视频保持领先，7月国创动漫热度榜单前10中腾讯视频占90%。《斗罗大陆》、《斗破苍穹》等作品播放量高。
• 电影票房：受疫情影响，7月电影票房较2019年同期缩水44%，头部影片如《中国医生》、《1921》、《白蛇2：青蛇劫起》占据市场。

关键信息

• 游戏版号：7月共87款游戏过审，环比增加1款。腾讯、网易、B站、吉比特等均有版号下发。
• 游戏出海：中国自研游戏在海外市场收入达84.68亿元，同比增长11.58%。
• AppStore收入榜：《王者荣耀》、《和平精英》、《梦幻西游》稳居前三，完美世界《梦幻新诛仙》进入前10。
• 全球发行商收入榜：36家中国厂商入围TOP100，合计收入23.9亿美元，环比上升6.7%。
• 电视剧备案：7月备案39部，现、当代题材为主，芒果TV新增《张卫国的夏天》等剧集。
• 综艺热度：芒果TV独播综艺占比提升至50%，《中餐厅5》、《再见爱人》等新综艺表现突出。
• 广告植入：电视综艺广告主集中于互联网、饮料、食品，网络综艺更受互联网品牌青睐。
• 国创动漫：腾讯视频占热度榜前10的90%，《斗罗大陆》、《斗破苍穹》等作品热度高。
• 电影市场：7月票房32.27亿元，头部影片占比较高，但整体市场低迷。

投资建议

• 游戏板块：低估值游戏公司及优质流媒体公司值得关注。建议关注三七互娱、芒果超媒、吉比特、宝通科技。
• 三七互娱：7月上线《斗罗大陆：魂师对决》表现良好，Q3业绩有望释放。
• 芒果超媒：综艺招商及季风剧场推动收入增长，会员价格提升空间较大。
• 吉比特：《摩尔庄园》、《一念逍遥》表现优异，海外布局持续推进。
• 宝通科技：《终末阵线：伊诺贝塔》即将上线，有望助力业绩增长。

风险提示

• 内容表现不及预期：影视、综艺节目上线及招商情况若不如预期，可能影响收入。
• 游戏表现不及预期：游戏上线受版号影响，表现可能低于预期。
• 线下恢复不及预期：疫情反复可能影响影院上座率及线下广告效果。
• 政策风险：行业政策趋严可能延长内容上线周期，影响业绩表现。