20230319-川财证券-2021_2022年度全国碳排放权交易配额方案点评_碳配额方案调整优化_首次引入平衡值_3页_350kb

碳配额方案调整优化总结

核心内容

2021、2022年度全国碳排放权交易配额方案（发电行业）于2023年3月15日由生态环境部印发实施。该方案在延续第一履约周期政策的基础上，进行了多方面的优化调整，旨在提高碳配额分配工作的效率和透明度，同时推动火电行业实现碳达峰与碳中和目标。

主要观点

1. 政策延续性与稳定性
   《配额方案》延续了第一履约周期的配额分配机制，确保政策连续性，避免市场波动。

2. 引入平衡值机制
   该方案首次引入“平衡值”概念，作为制定供电、供热碳排放配额基准的重要参考。平衡值能够反映实际排放与配额之间的关系，有助于公众更好地理解配额设定的逻辑，提升市场透明度与公众参与度。

3. 优化配额分配基准值
   通过调整基准值设置，使政策导向更加明确，有助于推动企业向低碳化转型。

4. 调整负荷系数适用范围
   优化机组负荷（出力）系数修正系数的适用范围，突出民生保障政策，确保电力供应安全。

5. 减轻企业负担
   通过简化流程、增加惠企措施，减轻基层和企业的管理与执行负担，提升政策执行效率。

6. 提升市场活跃度
   方案的优化有助于吸引更多参与者进入碳排放权交易市场，提高市场投资活跃度。

关键信息

• 配额管理方式：实行配额年度管理，提升日常管理的精细化程度。
• 平衡值定义：平衡值是各类机组供电、供热碳排放配额量与实际核查排放量平衡时对应的碳排放强度值。
• 政策背景：全国碳市场第一个履约周期（2019、2020年度）已有效提升电力企业碳排放管理意识和能力，总体碳排放强度计算结果比基准值偏低约10%，导致两个周期间基准值差异较大。
• 优化目的：在保障电力供应的前提下，推动火电行业减排，实现碳达峰碳中和目标。

投资建议

• 关注新型能源电力和**二氧化碳捕集利用与封存（CCUS）**等绿色减碳项目的投资机会。
• 长期关注国内和地方碳排放权产品（如CEA、CCER）的投资潜力。

风险提示

• 国内政策变化风险：碳市场相关政策可能存在调整，影响配额分配和市场运行。
• 全球能源低碳转型放缓风险：国际能源转型进程若出现延迟，可能对国内碳市场发展产生不利影响。

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