电力设备行业定期报告：行业整体表现平稳-20230831-红塔证券-16页_556kb

证券研究报告总结 - 汽车与新能源行业

核心内容

本报告为红塔证券发布的行业定期研究报告，涵盖电网及电源设备、新能源汽车、动力电池、锂电池主要材料、光伏与风电等行业分析，投资评级为中性。

主要观点

1. 行业整体表现平稳

• 投资者需关注行业周期性波动及政策变化对市场的影响。
• 新能源汽车终端市场虽有季节性淡季，但整体表现优于传统汽车行业。

关键信息

电网及电源设备

• 投资情况：
  • 2023年1-7月电网基本建设投资额为2473亿元，同比增速10.45%。
  • 电源基本建设投资额达4013亿元，同比增速54.3%，其中太阳能、核电、风电增速较高。
• 装机情况：
  • 1-7月新增装机容量中，太阳能为97.16GW（同比+157.51%），风电为26.31GW（同比+76.22%）。
  • 7月装机环比增速出现分化，太阳能增长8.89%，风电下降49.92%，火电增长56.25%。
• 用电情况：
  • 1-7月全社会用电量达5.2万亿千瓦时，同比+5.2%。
  • 第一、三产业用电增速较高，分别为+12.3%和+9.8%。
• 逆变器出口：
  • 1-7月逆变器出口金额为478.24亿元，同比+82.17%，但7月环比下降18.22%。
  • 前三出口国为荷兰、德国、南非，增速分别为+139.93%、+197.87%、+487.98%。
  • 美国、印度、日本等国出口增速下滑，甚至出现负增长。

2. 新能源汽车终端需求

• 产量：
  • 7月新能源汽车产量80.5万辆，同比+30.57%；EV产量55.5万辆，同比+17.59%；PHEV产量25.0万辆，同比+73.25%。
  • 1-7月累计产量459.3万辆，同比+40.46%。
• 销量：
  • 7月新能源汽车销量78.0万辆，同比+31.56%；EV销量54.1万辆，同比+18.27%；PHEV销量23.9万辆，同比+76.75%。
  • 1-7月累计销量452.5万辆，同比+42.08%。
• 渗透率：
  • 7月新能源汽车渗透率达32.68%，创年内新高，显示市场持续增长。

3. 动力电池

• 价格跟踪：
  • 动力电池电芯价格因锂价下跌而下调。
• 装机量：
  • 7月动力电池装车量30.25GWh，同比+41%；其中三元电池11.19GWh（同比+20%），磷酸铁锂电池19.01GWh（同比+58%）。
  • 技术路径中，磷酸铁锂占比提升至62.82%，三元占比36.99%。

4. 锂电池主要材料

• 锂产品：
  • 锂价持续下跌，电池级碳酸锂及氢氧化锂价格回落。
• 正极材料：
  • 磷酸铁锂、三元正极价格均出现明显下调。
• 负极材料：
  • 碳负极价格在8月初大幅调降。
• 电解液：
  • 电解液价格小幅下调。
• 隔膜：
  • 隔膜价格保持稳定。

5. 光伏行业

• 新增装机：
  • 2023年7月新增装机18.74GW，同比+173.58%。
  • 1-7月累计新增装机97.16GW，同比+157.51%。
• 出口情况：
  • 7月光伏组件出口金额31.70亿美元，同比下降32.46%。
  • 1-7月累计出口294.30亿美元，同比+3.4%。
  • 产品价格下跌是出口金额下滑的主要原因，但出口数量仍保持增长。
• 国内产量：
  • 上半年多晶硅、硅片、电池、组件产量均创新高，同比增速达65%以上。
• 企业业绩：
  • 隆基绿能、TCL中环、通威股份、晶澳科技、晶科能源、天合光能等主要企业归母净利润均实现显著增长。

6. 风电行业

• 新增装机：
  • 2023年1-7月新增风电并网装机容量26.31GW，累计并网装机容量392.91GW，占电源总装机比例14.3%。
  • 7月新增装机3.32GW，同比+66.83%。
• 利用小时数：
  • 1-7月风电发电设备累计平均利用小时数1416小时，同比增加112小时。
• 招标情况：
  • 1-7月新增风机招标规模达46.498GW（含国际项目）。

风险提示

1. 锂电材料持续涨价。
2. 新能源汽车销量增长不及预期。
3. 硅料持续在高价位，可能影响光伏装机量。
4. 电网基本建设投资不及预期。
5. 海外光伏+储能市场未能维持高景气度，逆变器出口增速放缓。
6. 风电装机节奏不及预期。

分析师信息

• 宋辛南：汽车分析师，邮箱：songxn@hongtastock.com，资格证书：S1200520070001
• 王雪萌：智能制造组分析师，邮箱：wangxm@hongtastock.com，资格证书：S1200520120003
• 陈梦瑶：智能制造组分析师，邮箱：chenmy@hongtastock.com，资格证书：S1200521120002
• 唐贵云：新材料新能源分析师，邮箱：tanggy@hongtastock.com，资格证书：S1200521070002

投资评级

• 行业投资评级：中性
• 定义：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在-10%至10%之间。

免责声明

• 本报告仅供红塔证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于独立分析，不保证准确性或完整性。
• 投资者应自行判断，谨慎决策。