2017年医药流通行业研究_30页_2mb

2017年医药流通行业研究总结

核心内容

医药流通行业是连接医药制造与终端销售的重要环节，主要通过交易差价及增值服务获取利润。行业包括医药批发和医药零售两大模式，其中医药批发又细分为纯销、商业调拨和快批三种模式，医药零售分为单体零售和连锁零售。随着行业的发展，企业逐渐从“搬运工”角色向提供增值服务的综合服务商转型。

主要观点

• 盈利模式单一：当前医药流通企业主要依赖药品差价、促销返利和配送费盈利，缺乏创新。
• 行业集中度低：全国药品批发企业超过1.3万家，零售企业数量庞大，竞争激烈，政策推动行业整合。
• 两票制改革：自2016年起在全国推广，减少中间环节，提高价格透明度，推动行业规范化。
• 政策影响深远：医改政策、GSP规范、药品价格改革等政策推动行业向规模化、现代化、品牌化发展。
• 行业趋势：批零一体化、向上游延伸、提供增值服务是未来发展的主要方向。

关键信息

1. 行业模式

• 医药批发：
  • 纯销模式：直接向医院销售药品。
  • 商业调拨：向其他流通企业销售药品。
  • 快批模式：服务城乡交界和农村市场。
• 医药零售：
  • 单体零售和连锁零售，其中连锁零售包括直营连锁和加盟连锁。

2. 盈利模式

• 药品差价费（纯销和医院终端配送）。
• 厂家促销和返利费（部分批发和纯销）。
• 配送费等。

3. 上下游产业链

• 上游：医药制造企业，数量多、集中度低，竞争激烈。
• 下游：以医院为主，占药品销售市场60%~70%，话语权强。

4. 行业运行状况

• 2016年全国医药商品销售总额达18393亿元，同比增长10.4%。
• 药品零售市场销售额3679亿元，同比增长9.5%。
• 药品流通直报企业主营业务收入年均增长15.21%，2016年达13994亿元。
• 行业集中度持续提升，2016年药品批发百强企业销售额占比达70.9%。

5. 行业竞争格局

• 全国性医药批发企业：
  • 中国医药集团、华润医药控股、上海医药、九州通为行业四大龙头。
  • 2016年前100位批发企业销售额占比达70.9%，前四家占37.4%。
• 区域性医药批发企业：
  • 包括嘉事堂药业、瑞康医药、南京医药等，逐步整合资源，增强竞争力。
• 医药零售企业：
  • 全国性龙头有国大药房、同仁堂、大参林等；区域性龙头有一心堂、老百姓大药房等。
  • 2016年零售百强企业销售额占市场总额的29.1%，连锁率提升至49.4%。

6. 行业政策

• 两票制：
  • 实施后，中间环节减少，价格透明化，推动行业整合。
  • 2017年全国27个省份已开始执行，预计2018年全面推开。
• 多票制：
  • 指多层代理、过票公司操作，导致价格虚高，两票制改革后逐渐被淘汰。
• 其他政策：
  • 包括新版GSP、药品价格改革、药品追溯体系等，提高行业门槛，规范市场。

7. 行业关注点

• 行业集中度低：全国有1.3万家批发企业，5600多家零售企业，竞争激烈。
• 盈利模式单一：依赖差价和返利，缺乏创新。
• 应收账款规模大：医院占款周期长，影响企业现金流。
• 存货规模大：随销售规模扩大，存货持续增长。

8. 行业发展

• 批零一体化：大型企业整合批发与零售业务，增强市场话语权。
• 向上游延伸：部分企业收购上游药品生产企业，提升整体盈利能力。
• 增值服务：提供药房托管、信息化管理、PBM等服务，推动行业转型。

9. 行业信用分析

• 发债企业：
  • 以四大全国性龙头及部分区域性企业为主，14家存续主体中9家为上市公司。
  • 国有企业资产规模大，但盈利能力较弱；民营企业资产规模小，但盈利能力强。
• 财务指标：
  • 不同信用等级企业财务指标差异显著，AA+企业营业利润率较高。
  • 国有企业资产负债率普遍高于民营企业，但均在60%左右。
  • 2016年民营企业净利润增长快，所有者权益提升显著。

结论

2017年医药流通行业面临政策调整、市场整合和模式创新的多重挑战与机遇。随着两票制的全面实施，行业集中度将显著提升，大型企业将受益于政策红利，而中小型企业面临淘汰风险。行业整体向规模化、品牌化、信息化方向发展，增值服务成为重要增长点。未来，医药流通企业需加快转型，提升综合服务能力，以适应新的市场环境。