2017年医药流通行业研究-2017.12_30页_3mb

2017年医药流通行业研究总结

核心内容

医药流通行业是连接医药制造企业和终端医疗机构的重要环节，主要通过交易差价和增值服务获取利润。行业运行良好，整体规模持续增长，但行业集中度较低，竞争激烈。近年来，随着政策引导和市场变化，行业正经历深刻变革，集中度和效率将逐步提升。

主要观点

• 行业定位：医药流通企业承担药品从上游采购到下游配送的中间环节，通过建立规模化、现代化的物流体系降低成本，提高效率，保障用药需求。
• 盈利模式：主要依赖药品差价费、厂家促销返利和配送费，但盈利模式单一，缺乏创新。
• 政策影响：政策层面推动行业整合，集中度提升，尤其是“两票制”政策的实施对行业结构和盈利模式产生深远影响。
• 行业趋势：行业正向规模化、品牌化、信息化发展，药房托管、PBM、GPO等增值服务逐渐成为行业新方向。

关键信息

1. 行业经营模式

• 医药批发：分为纯销（医院销售）、商业调拨（批发企业之间销售）、快批（第三终端销售）。
• 医药零售：分为单体零售和连锁零售，其中连锁零售包括直营连锁和加盟连锁。
• 盈利来源：主要来自药品差价费、厂家返利和配送费，但行业整体盈利模式仍较为传统。

2. 上下游产业链

• 上游：医药制造业，竞争激烈，市场集中度低，流通企业有较强选择权。
• 下游：医疗机构和零售药店，其中医院占药品销售市场60%-70%，流通企业在下游话语权较弱。

3. 行业运行状况

• 市场规模：2016年全国医药商品销售总额达18393亿元，同比增长10.4%。
• 区域分布：集中于华东、华北和中南地区，占全国销售总额77.3%。
• 企业效益：主营业务收入年均增长15.21%，利润总额增长10.9%，毛利率和利润率有所提升。

4. 行业竞争格局

• 药品批发：全国性龙头企业包括中国医药集团、华润医药控股、上海医药和九州通，集中度持续提升，预计到2020年百强企业销售额将占90%以上。
• 药品零售：全国性连锁企业如国大药房、老百姓大药房等占市场一定份额，行业集中度仍有较大提升空间。

5. 行业政策

• 两票制：自2009年起逐步推广，2017年已在全国27个省份实施，减少中间环节，提高价格透明度，促进行业整合。
• 多票制：过去普遍存在，但随着政策收紧和行业规范，正逐步被淘汰。
• 其他政策：包括新版GSP、药品价格改革、医保目录调整等，推动行业标准化和规范化。

6. 行业关注

• 行业集中度低：全国药品批发企业约1.3万家，零售企业5600多家，竞争激烈。
• 盈利模式单一：主要依赖差价和返利，未体现行业独特价值。
• 应收账款规模大：因医院终端占主导，账期较长，对企业资金形成压力。

7. 行业发展

• 批零一体化：企业开始整合批发和零售业务，提升行业话语权。
• 向上游延伸：部分企业通过收购上游企业，增强采购能力和资源控制。
• 创新模式：如药房托管、PBM、GPO、医药电商等，推动行业多元化发展。

8. 行业信用分析

• 发债企业：主要为全国性龙头企业及其子公司，部分区域性企业。
• 财务指标：AAA企业资产规模大，盈利稳定；AA+企业增长较快，但利润率偏低；AA企业盈利能力和经营效率优于国有企业。
• 债务结构：资产负债率普遍在60%左右，国有企业和民营企业均存在较高债务负担。

行业未来展望

随着政策的持续实施和市场环境的变化，医药流通行业将加速整合，集中度提升，大型企业将受益。同时，行业将向规模化、品牌化、信息化发展，增值服务和供应链管理将成为重要发展方向。未来，行业格局将更加集中，企业需提升运营效率和创新能力以应对挑战。