20240811-中原证券-周度策略_进出口数据保持较高增长_市场有望企稳反弹_20页_1mb

进出口数据保持较高增长，市场有望企稳反弹总结

本报告由中原证券发布，重点分析当前经济数据、市场走势及投资建议。报告认为，国内外经济指标显示回暖迹象，但风险因素依然存在。

首先，进出口数据强劲增长。2024年1-7月，中国以人民币计进出口总值同比增长62%，出口增长67%，进口增长54%，贸易顺差扩大106%。7月进出口环比增长0.2%，出口环比下降2.1%，进口环比增长3.7%。主要贸易伙伴如东盟出口增速达137%，欧盟为15%，尽管美国经济衰退预期上升对出口造成扰动，但产品竞争力强推动进出口持续增长。

其次，CPI继续回升，PPI有所回落。2024年7月CPI同比增0.5%，环比增0.5%，主要受鲜菜、蛋类供给紧张和旅游旺季影响；PPI同比-0.8%，环比-0.2%，上游价格拖累明显，但稳消费和宏观政策有望推动价格逐步回升。

第三，美国经济数据显示短期就业市场回暖，但衰退风险增加。美国上周初请失业金人数下降17万至233万人，但非农数据和PMI超预期回落触发“萨姆规则”，美联储降息预期大幅增强，市场情绪乐观。

第四，市场回顾显示A股指数全面下跌，上证综指、深证成指和创业板分别下跌14.8%、18.7%和26.0%。资金跟踪方面，融资余额和北向资金净流入均下降，估值数据显示申万A股市盈率达历史高位。

最后，配置建议聚焦于芯片、家电、农林牧渔、医药和国防军工板块，认为市场有望企稳反弹，源于国内宏观调控加强和美国降息预期。风险包括政策不及预期和市场流动性事件。

总体而言，报告强调数据回暖支撑经济企稳，但需注意外部风险和市场不确定性，建议投资者关注相关板块。