20241127-中国银河-美国滞胀的阴霾并未消散_7页_2mb

该报告分析了美国经济的多个方面，主要涉及通胀预期、移民政策影响和经济指标预测。通胀预期从降息后的低点回升，短期消费者通胀稳定但长期上升，企业通胀预期仍高于疫情前水平，CPI同比增速预测上升，政策利率预期较首次降息时明显收窄。移民政策方面，大量驱逐非法移民可能降低失业率，但限制移民将减少劳动力供给，导致菲利普斯曲线斜率上升，最终影响经济增长。高通胀约束薪资和购买力，消费贷款违约率分化，信用卡违约问题突出，高利率不利于投资恢复。关税可能提升财政收入但风险经济下行，驱逐移民还可能降低总需求并拖累增长。总体看，这些因素相互作用，使美国经济面临通胀、劳动力和贸易平衡的复杂挑战。