> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿研究报告总结 ## 一、市场行情回顾 - **期货价格**：铁矿石期货主力合约当日震荡，收盘价为784元/吨，较前一交易日下跌0.5元/吨，跌幅为-0.06%。当日成交29.6万手，持仓量46.8万手，沉淀资金达80.71亿元。 - **现货价格**：青岛港主流品种价格小幅回落，PB粉报771元/吨，超特粉报656元/吨。掉期主力价格为103.9美元/吨，较前一交易日上涨1.1美元/吨。 - **基差价差**：青岛港PB粉折盘面价为801.6元/吨，基差为17.6元/吨，呈现基差收缩趋势。铁矿5-9价差为27元，铁矿9-1价差为18元。 ## 二、基本面分析 ### 供应端 - 海外矿山发运量环比大幅回落，主要国家均出现下滑。 - 本期到港量明显回升，前期高发运量逐渐集中到港。 - 供应端恢复仍存扰动预期，高库存压力短期内难以缓解。 ### 需求端 - 高炉检修增多，两会期间部分地区环保限产，导致铁水产量环比大幅下降。 - 钢厂盈利率下降，铁水复产节奏延后，但后期预计季节性恢复。 - 关注旺季需求对价格的支撑力度。 ### 库存情况 - 铁矿港口库存环比小幅增加，压港库存上升。 - 厂库库存小幅去化，整体库存压力仍存。 ### 宏观影响 - 国内政策预期逐渐收敛，市场将转向现实数据验证。 - 海外地缘政治冲突尚处初期，对通胀和经济影响尚不明确，建议以中性情形为基准进行资产配置。 ## 三、观点总结 铁矿石市场当前呈现以下特点： - **基本面压力**：供应端存在扰动，需求端铁水产量下降，复产节奏延后，库存压力短期难以缓解。 - **价格走势**：期货价格维持高位震荡，短期支撑位在770元/吨附近，短期压力位在795元/吨附近。 - **基差与结构**：正基差延续，BACK结构仍存，表明市场对远期价格预期偏弱。 - **短期展望**：价格或在高位窄幅震荡，需关注上方压力位的进一步测试。 ## 四、投资建议 - **短期策略**：建议关注795元/吨附近的阻力，若突破则可能开启新一轮上涨，否则维持震荡整理。 - **宏观管理**：建议适当控制权益、商品等风险资产的仓位，以应对可能的宏观不确定性。 - **风险提示**：地缘政治及政策变化仍是影响铁矿价格的重要因素，需持续跟踪。 ## 五、免责声明 本报告信息来源于公开资料，包括Wind、Mysteel、找钢网、文华财经、金十期货网站等。冠通期货对信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。投资者应根据自身风险承受能力谨慎决策。