> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结：铁矿供需两端存回升预期 ## 核心内容概述 本报告由冠通期货发布，日期为2026年3月11日，主要分析铁矿石期货及现货市场近期走势，结合基本面与宏观环境，对铁矿市场未来走势进行展望。 ## 市场行情回顾 - **期货价格**：铁矿石期货主力合约当日震荡偏强，收盘价为787.5元/吨，较前一交易日上涨3.5元/吨，涨幅0.45%。成交量为19.3万手，持仓量47.5万手，沉淀资金达82.29亿元。 - **现货价格**：青岛港主流品种PB粉价格为773元/吨，超特粉为655元/吨，均无变化。掉期主力价格为104.2美元/吨，较前一交易日上涨0.3美元/吨。 - **基差价差**：青岛港PB粉折盘面价为803.8元/吨，基差为16.3元/吨，基差小幅收缩。铁矿5-9价差为29元，9-1价差为18元，显示BACK结构延续。 ## 基本面分析 ### 供应端 - 海外矿山发运量环比大幅回落，主要国家均有下滑。 - 本期到港量明显回升，前期高发运逐渐释放。 - 供应端恢复仍存扰动预期，高库存压力短期内难以缓解。 ### 需求端 - 高炉检修增多，两会期间部分区域环保限产，导致铁水产量环比大幅回落。 - 钢厂盈利率下降，铁水复产节奏延后。 - 后期预计季节性恢复，需关注旺季需求支撑力度。 ### 库存情况 - 铁矿港口库存环比小幅增加，压港库存上升。 - 厂库库存小幅去化。 ## 宏观环境影响 ### 国内宏观 - 市场对上半年政策积极发力、支持“十五五”经济开门红的预期逐渐收敛。 - 后续将转向现实数据的验证，政策效果需观察。 ### 海外宏观 - 美元货币政策预期方面，需关注地缘冲突的持续时间。 - 地缘冲突若仅是一次性能源冲击，对通胀和经济的长期影响有限。 - 联储反应取决于长期通胀预期的变化，目前仍建议以中性情形作为资产配置的基准。 - 短期内建议适当管理权益和商品等风险资产的仓位。 ## 观点总结 综合基本面与宏观环境，铁矿市场呈现以下特点： - **供应扰动**：海外发运量回落，但到港量回升，短期供应压力仍存。 - **需求疲软**：铁水产量下降，复产节奏延后，但后期有望季节性恢复。 - **价格走势**：铁矿石期货短期或陷入770至795元/吨之间的窄幅震荡区间，偏强运行。 - **基差结构**：正基差及BACK结构延续，短期下方空间有限。 - **宏观不确定性**：两会及地缘政治因素对市场情绪和价格走势构成扰动，需持续关注。 ## 关键信息 - 铁矿石期货价格震荡偏强，短期支撑770元/吨，压力795元/吨。 - 现货价格稳定，掉期延续走强。 - 基差小幅收缩，BACK结构持续。 - 海外矿山发运回落，但到港回升。 - 铁水产量下降，复产节奏延后。 - 需关注两会及地缘政治带来的宏观不确定性。 - 短期建议控制风险资产仓位，关注需求端恢复情况。 ## 报告发布机构 - **冠通期货股份有限公司**：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。 ## 免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。 - 未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。