20140516-中泰证券-钢铁_恐慌出现_加速赶底_15页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容

投资策略

• 当前市场对钢铁行业预期悲观，但基本面未如预期差，恐慌情绪可能促使价格反弹。
• 6月份存货周期启动可能带来钢厂订单和开工率的进一步好转，市场可能迎来反弹。

主要观点

钢价走势

• 本周国内钢价整体下跌，螺纹钢价格跌破3000元，市场开始恐慌。
• 热轧卷板价格略有上涨，冷轧板价格持平，中厚板价格下跌。
• 国际市场钢价涨跌不一，美国板材价格坚挺，欧洲价格处于底部，日本和韩国长材价格有所上调。

库存情况

• 上海市场螺纹钢库存下降1.06万吨，热轧库存下降3.95万吨。
• 全国社会库存总量降至1542.2万吨，环比下降59.9万吨。
• 社会库存去化速度较快，预计4周内接近2012年12月的库存低点。

关键信息

原材料价格

• 铁矿石价格下跌，普氏指数跌破100美元，预计下周情绪悲观至低谷，但恐慌过后采购强度将回升，价格有望反弹。
• 焦炭价格维持稳定，钢厂存在补库需求，现货价格略有反弹。

利润监测

• 热轧卷板毛利上升10元/吨，毛利率上升至-2.3%。
• 螺纹钢毛利下降38元/吨，毛利率下降至0.2%。
• 冷轧板毛利上升4元/吨，毛利率上升至-5.6%。
• 中厚板毛利下降1元/吨，毛利率下降至-8.0%。

市场动态

• 2014年4月我国粗钢日均产量再创新高，钢材产量同比增长5.4%。
• 5月上旬重点企业粗钢日产量连续第四旬增加，钢材库存略有下降。
• 固定资产投资增长放缓，房地产开发投资增速回落，但商品房施工面积和新开工面积仍保持增长。

附表数据

原材料价格变化

钢铁行业吨钢利润

钢铁行业吨钢利润

市场关注事件

估值比较

行业与沪深300指数PB比较

• 钢铁行业PB与沪深300指数进行对比，反映行业估值水平。

主要钢铁企业股价变化

总结

综上所述，尽管近期钢价和原材料价格出现下跌，但实际基本面并未如市场预期般悲观。库存快速去化和钢产量的持续增长表明行业仍有较强支撑。市场恐慌情绪可能促使价格反弹，尤其在6月份存货周期启动后。建议投资者关注市场情绪变化及库存去化速度，把握反弹机会。