20250317-华鑫证券-电力设备行业周报_光伏生产配额上调_人形机器人催化不断_15页_876kb

光伏生产配额上调，人形机器人催化不断

核心内容

本报告聚焦电力设备行业，重点分析光伏行业政策调整及人形机器人产业的最新动态，同时对行业市场表现和投资建议进行总结。报告指出，光伏行业面临政策调整和抢装需求，而人形机器人产业则因技术突破和政策支持迎来快速发展机遇。

主要观点

1. 光伏行业政策调整与抢装现象

• 配额上调：2025年上半年光伏硅料及组件环节主要企业对配额进行了调整，每季度配额上调1%~3%。
• 政策节点：
  • 5月1日前：工商业分布式光伏项目可选择“全额上网”模式，享受保障性电价。
  • 6月1日起：新能源项目电量将全部纳入电力市场交易，通过竞价形成电价，不再享受国家补贴。
• 抢装效应：两大政策节点可能引发分布式光伏项目在6月前集中并网，推动短期需求增长。
• 价格走势：硅片价格出现小幅上涨，N型G12R硅片成交均价1.38元/片，环比涨幅2.74%；N型G10L硅片成交均价1.19元/片，环比涨幅0.53%。

2. 人形机器人产业加速发展

• 技术突破：3月14日，智元发布灵犀X2及GO-1大模型；3月15日，Figure宣布启动高产量BotQ人形机器人制造工厂。
• 商业化进展：人形机器人与人类混合劳动力模式被引入，未来产量有望大幅提升。
• 政策支持：《提振消费专项行动方案》首次将机器人纳入消费支持范围，推动技术应用和产品推广。
• 短期催化事件：
  • 3月17至21日，英伟达GTC大会聚焦AI与机器人技术。
  • 宇树启动“灵巧手”项目，近期或将展示成果。
  • 北京亦庄将举办人形机器人半程马拉松赛事，验证运动控制与场景适应能力。

关键信息

行业动态

• 美国光伏装机：2024年新增50GW(DC)，累计装机达235.7GW(DC)，光伏在新增发电装机中占比66%，含储能后达84%。
• 未来预测：到2035年底，美国年均新增光伏装机预计达45GW(DC)。

投资建议

• 光伏产业链：
  • 主产业链：推荐关注爱旭股份、钧达股份。
  • BC技术：推荐帝尔激光、海目星、聚和材料、宇邦新材。
  • HJT技术：推荐迈为股份。
• 人形机器人：推荐关注三花智控、拓普集团、鸣志电器、兆威机电。

重点关注公司及盈利预测

行业市场表现

• 电力设备板块：上周跌幅1.61%，排名第14名。
• 光伏板块：上涨1.67个百分点，跑赢沪深300指数0.03个百分点。
• 涨幅前五：方正电机（+35.21%）、海优新材（+35.12%）、海锅股份（+29.45%）、康平科技（+28.05%）、三友联众（+20.03%）。
• 跌幅后五：天正电气（-9.37%）、微光股份（-9.49%）、江南奕帆（-11.39%）、曼恩斯特（-16.12%）、金杨股份（-19.21%）。

风险提示

• 光伏行业供需改善不及预期
• 光伏新技术进展不及预期
• 人形机器人产业化进展不及预期
• 竞争超预期
• 原材料价格波动
• 国际贸易摩擦
• 大盘系统性风险
• 推荐公司业绩不达预期

总结

光伏行业因政策调整和抢装需求迎来短期价格上涨，同时技术突破和政策支持推动人形机器人产业快速发展。报告对电力设备板块维持“推荐”评级，重点推荐光伏和机器人相关标的。行业面临多重风险，投资者需关注政策变化、技术落地及市场竞争等因素。