20241209-铜冠金源期货-宏观周报_美国非农就业回暖_国债利率持续下行_9页_1mb

总结

海外宏观经济分析

海外方面，11月美国新增非农就业227万人，略超预期，罢工和飓风影响消退后，商品和服务部门就业双双回升，耐用品制造和休闲酒店业为主要驱动力。失业率上升至4.24%，劳动参与率回落，就业市场脆弱性增加。ISM制造业PMI回升至48.4，显示需求改善，但服务业PMI下滑至52.1，扩张速度放缓，美债利率和美元指数同步下行，美股创新高。商品和外汇市场震荡收跌，当前关注美国11月CPI数据和欧洲央行议息会议。

国内宏观经济分析

国内方面，处于经济数据和政策真空期，A股成交额稳定，中证1000小票表现突出，市场预期新一轮政策宽松。中长期国债利率大幅下行，10年期最低下破1.95%，市场博弈明年流动性宽松。高频数据显示，百城拥堵指数、地铁客运量和房地产成交活跃，乘用车销量和螺纹钢消费量保持较高水平。本周重点关注11月物价、金融及进出口数据，以及可能召开的中央经济工作会议和政治局会议。

大类资产表现

权益市场：美股创新高，宏观经济复苏支撑。债券市场：美国10年期国债利率降至4.16%，债券收益率下降。商品市场：受需求疲软影响，油价和金价震荡波动。外汇市场：美元指数回落，非美货币波动。

高频数据跟踪

国内高频指标显示经济活力，包括城市商业零售、失业金申领、金融条件指数等，反映消费和制造业活动变化。海外数据显示，美国零售销售增速环比下降，欧洲央行利率预期调整，地缘金融环境可能趋紧。

本周重要事件及风险

本周需关注美国11月CPI、欧央行利率决策等数据，这些事件可能影响全球市场波动。风险因素包括全球地缘政治冲突升级、国内政策不及预期、美联储降息延迟及海外市场剧烈波动。

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