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铁矿石早报

基本面

铁水产量略有回落，仍维持在下半年高位，短期需求韧性依然存在，但即将面临季节性转弱；供应端发运量增加，预计总供需将转弱，港口库存维持高位。总体中性。

基差

日照港PB粉现货价格870，基差72；巴粗现货价格842，基差45，现货升水期货，偏多信号。

库存状况

港口库存1503万吨，环比减少103万吨，偏空信号。

盘面

价格位于20日线上方且线向上，偏多信号。

主力持仓

主力持仓多头减少，偏多信号减弱。

预期

短期价格或继续震荡，难以再次大幅上涨，预计回调后进入震荡区间，操作区间建议在765至785元之间。热点有钢厂补库增加、铁水产量维持高位；利空因素包括港口库存高企、终端需求不振、钢厂年末开工可能回调。

风险提示

下行风险：钢厂大幅减产，原料需求走弱。上行风险：终端需求改善，钢厂维持生产高位。

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