20180115-长城证券-传媒周报2018第2期_区块链带动传媒子板块上涨_11页_1mb

传媒行业周报总结

投资评级与分析师信息

• 投资评级：推荐（维持）
• 报告日期：2018年01月15日
• 分析师：刘浩然
  • 联系方式：0755-83464814
  • 邮箱：liuhr@cgws.com
  • 执业证书编号：S1070517070001
• 研究助理：
  • 何思霖：0755-83515591，hesilin@cgws.com，S1070115120058
  • 张正威：0755-83554449，zhangzhengwei@cgws.com，S1070115100009

行业表现

• 上周（2018.1.8-2018.1.12）：
  • 中信传媒指数收跌-0.02%，表现弱于沪深300（+2.08%），但强于创业板指（-0.87%）。
  • 在29个中信行业指数中排名第16位。
  • 全周交易量稍有上升。
• 细分行业涨跌幅：
  • 游戏：+2.99%
  • 广告营销：+1.00%
  • 出版传媒：-0.95%
  • 广电：-1.12%
  • 影视动漫：-1.74%
  • 体育：+0.67%
  • 教育：-2.24%

重点推荐公司盈利预测

核心观点

• 区块链影响：受区块链热点影响，与区块链相关的游戏、版权及营销类个股迎来上涨，但需留意市场炒作情绪及监管动态。
• 行业回顾：2017年传媒行业市场总体疲弱，部分细分行业龙头表现亮眼。
• 并购隐患：前几年行业突飞猛进的并购给现在埋下了一些隐患，包括并购标的不及预期带来的利润增厚效应减弱及商誉减值的“双杀效应”。
• 未来关注点：未来应继续关注细分成长行业龙头，选择具有优秀外延并购与坚实内生增长的标的。

重点推荐标的

• 顺网科技（300113）
• 迅游科技（300467）
• 盛天网络（300494）
• 光线传媒（300251）
• 分众传媒（002027）
• 中南传媒（601098）

上周行业要闻回顾

互联网

• 滴滴出行：
  • 完成2017年74.3亿次出行服务。
  • 推出共享单车平台，托管小蓝单车，提供免押金骑行服务。
• 柯达公司：
  • 发布“柯达币”（KodakCoin），股价一度上涨130%。
  • 推出区块链技术支持的照片所有权管理平台KodakOne。

影视动漫/IP

• Spotify：
  • 在腾讯帮助下解决10亿美元债务问题，为IPO扫清障碍。

重点公司动态及点评

影视动漫

• 万达电影（002739）：
  • 2017年营业收入132亿元，同比增长18%。
  • 非票房收入51亿元，占营收39%，同比增长31%。
  • 票房合计87.8亿元，同比增长15.7%，观影人次2.1亿，同比增长16%。
• 长城影视（002071）：
  • 拟成立金寨长城红色教育基地有限公司，投资5100万元，占注册资本51%。
  • 推进“全内容、全产业链”战略，拓展衍生变现渠道，提升盈利能力。

游戏

• 游久游戏（600652）：
  • 表示区块链频道仅为资讯转载，未开展区块链业务。
• 凯撒文化（002425）：
  • 与Filosophia株式会社签署战略合作协议，拓展全球动漫制作发行、游戏渠道、IP合作等业务。

个股解禁预告

• 2018年1月及2月解禁个股情况：
  • 包括北纬科技、明家联合、中文传媒、浩丰科技、快乐购、中文在线、昆仑万维、万达电影、中南文化、立思辰、华谊嘉信、宣亚国际、奥拓电子、当代明诚、拓维信息、威创股份、勤上股份、飞利信等。

2017年年报概览

• 2017年年报预计披露日期：
  • 多家传媒公司如长城影视、印纪传媒、奥飞娱乐、慈文传媒、凯撒文化、中南文化等，已公布业绩预告。
• 预测净利润：
  • 长城影视：预计净利润上限28,196万元，下限25,633万元，同比增幅10%~0%。
  • 印纪传媒：预计净利润上限109,643万元，下限73,095万元，同比增幅50%~0%。
  • 凯撒文化：预计净利润上限33,452万元，下限27,370万元，同比增幅120%~80%。

行业数据概况

电影

• 2018年第1周周末（2018.1.5-2018.1.7）：
  • 中国内地周末票房为8.99亿元，观影人数2559万人次，与上周相比下滑约30%。
  • 北美地区票房为1.65亿美元（约合11.4亿元人民币），同比下滑约15%。

研究员介绍及承诺

• 刘浩然：格拉斯哥大学经济学硕士，2012年加入长城证券，2014年任传媒行业研究员。
• 何思霖：FRM，美国布兰戴斯大学金融学硕士，2016年加入长城证券，任传媒行业研究员。
• 张正威：2015年加入长城证券，2016年任传媒行业研究员。
• 承诺：独立、客观地出具本报告，不因报告中的推荐意见而获得报酬。

长城证券投资评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间；
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间；
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

长城证券联系方式

深圳联系人

• 李双红：0755-83699629，lishuanghong@cgws.com
• 程曦：0755-83516187，chengxi@cgws.com
• 黄永泉：0755-83699629，huangyq@cgws.com
• 佟骥：0755-83661411，tongji@cgws.com

北京联系人

• 赵东：010-88366060-8730，zhaodong@cgws.com
• 王媛：010-88366060-8807，wyuan@cgws.com
• 王耽棋：010-88366060-1133，wangdanqi@cgws.com
• 张羲子：010-88366060-8013，zhangxizi@cgws.com

上海联系人

• 谢彦蔚：021-61680314，xieyw@cgws.com
• 张溪钰：021-31829710，zhangxiyu@cgws.com
• 徐文婷：021-31829711，xuwenting@cgws.com
• 吴曦：021-31829712，wuxi@cgws.com

长城证券研究所

• 深圳：深圳市福田区深南大道6008号特区报业大厦17层，邮编518034，传真86-755-83516207
• 北京：北京市西城区西直门外大街112号阳光大厦8层，邮编100044，传真86-10-88366686
• 上海：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层，邮编200126，传真021-31829681
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