20250826-东吴证券-江淮汽车-600418.SH-2025年半年报点评_业绩低于业绩预告指引尊界S800表现良好_3页_414kb

江淮汽车（600418）2025半年报点评总结

公司点评报告
证券分析师：黄细里、孟璐

核心要点

1. 业绩表现低于预期：

   • 2025年第二季度公司盈利低于业绩预告指引。
   • 净利润与扣非净利润环比均有扩大亏损，主要由于外部因素下滑及新项目爬坡期尚未显著贡献。

2. 产品与市场进展：

   • 华为合作产品尊界S800已正式上市，5月预售成绩优秀，为公司高端市场奠定基础。
   • 新车交付于下半年启动，短期内尚未对财报产生明显拉动。

3. 财务状况：

   • 营收一季度有所下滑，但从2025年起预计将回暖。
   • 归母净利润虽亏损扩大，分析师调整盈利预期；
   • 当前P/E较低，估值仍有修复空间。

4. 风险提示：

   • 商用车行业与合作项目不及预期；
   • 供应链稳定性受到潜在影响。

投资建议

维持“买入”评级，预计2025年集团扭亏为盈，并受益于S800等项目推动增长。