20251222-中邮证券-芯朋微-688508.SH-计算能源IC全布局_迈向系统级电源解决方案_4页_607kb

股票投资评级总结 - 芯朋微 (688508)

核心内容

芯朋微（股票代码：688508）是一家专注于计算能源IC领域的公司，近期发布了12款新品，涵盖服务器电源的完整战略布局，包括800V HVDC系统相关产品、数字电源芯片以及功率级芯片。公司正积极拓展海外市场，并加强与头部行业厂商的合作，以推动新增长曲线。

分析师万玮与吴文吉对芯朋微进行了详细分析，并给出了“买入”投资评级。公司2025年及以后的财务预测显示，其营收与归母净利润将持续增长，盈利能力稳步提升，市盈率和市净率呈下降趋势，表明估值逐渐合理。

主要观点

• 产品布局：芯朋微在AI计算能源领域实现了全面布局，产品覆盖服务器电源的一次、二次和三次电源，增强了其在行业中的竞争力。
• 研发投入：公司高度重视研发投入，多款新品已进入量产阶段，为技术领先和产品创新提供了坚实基础。
• 财务表现：2025年前三季度，公司营收同比增长24.05%，归母净利润同比增长130.25%，显示强劲的增长势头。
• 盈利预测：预计2025年至2027年公司营收分别为12.0亿、14.7亿和17.6亿元，归母净利润分别为2.2亿、2.3亿和2.7亿元，成长性良好。
• 估值指标：公司市盈率（P/E）和市净率（P/B）逐步下降，EV/EBITDA也呈下降趋势，反映市场对其未来盈利能力的乐观预期。

关键信息

公司基本情况

• 最新收盘价：57.88元
• 总股本/流通股本：1.31亿股
• 总市值/流通市值：76亿元
• 52周内最高/最低价：72.80元 / 38.94元
• 资产负债率：15.7%
• 市盈率：66.53
• 第一大股东：张立新

投资建议

• 维持“买入”评级
• 预期个股相对同期基准指数涨幅在20%以上

盈利预测和财务指标（单位：百万元）

财务报表和主要财务比率（单位：百万元）

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

风险提示

• 技术迭代和研发投入不及预期的风险
• 市场竞争加剧风险
• 市场需求不及预期

投资评级说明

• 买入：预期个股相对同期基准指数涨幅在20%以上
• 增持：预期个股相对同期基准指数涨幅在10%与20%之间
• 中性：预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间
• 回避：预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%以下

分析师声明

分析师承诺与所评价或推荐的证券无利害关系，报告结论基于独立判断，不受其他部门及利益相关方影响。

免责声明

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