2017年第07期有色金属市场分析总结
核心内容
2017年2月有色金属市场整体表现良好，申万有色金属指数上涨0.73%，跑赢沪深300指数0.50个百分点。2017年以来，该指数上涨4.86%，跑赢沪深300指数1.50个百分点。市场整体呈现上行趋势，但板块内个股表现分化明显。
主要观点
1. 贵金属走势
- 黄金：因美国经济数据走强和加息预期上升，黄金阶段性承压，但市场对全球经济复苏的担忧仍支撑金价反弹。分析师上调3个月内黄金价格预期至1300美元/盎司。
- 建议：贵金属回调可加仓，重点关注银泰资源、山东黄金等黄金相关公司。
2. 基本金属走势
- 国际金属：LME综合指数下跌1.58%，铜、铅、锌价格均下跌，而锡和镍价格小幅上涨。
- 国内金属：铜、铝、锌、锡、镍价格均有上涨，但涨幅不一，黄金上涨1.07%。
- 投资建议：基本金属短期价格高点或已出现，逢高卖出为宜；未来行业旺季不旺，建议耐心等待股价进入底部区间再进行配置。
3. 小金属走势
- 钴：价格大幅上涨，长江现货钴价上涨15.44%，四氧化三钴报价上涨10%以上。
- 稀土：价格持续上涨，成交量逐渐放大，轻稀土如镧、铈和中重稀土如镝、铽等均有明显涨幅。
- 钼：价格小幅上涨，但下游需求疲软，市场成交困难。
- 钨：价格小幅度上涨，但整体供需仍偏紧，市场成交困难。
4. 市场环境
- 美国经济数据：1月CPI同比上涨2.5%，创两年半新高；零售销售和制造业数据远超预期，美元指数上涨0.15%，收益率上升。
- 中国通胀：1月CPI升至两年半高位，PPI创五年新高，春节错月效应可能使2月CPI涨幅回落。
- 宏观因素：美联储加息预期升温，全球资产价格波动加剧，避险需求支撑金价。
关键信息
价格数据（国际）
| 金属 |
本周价格（美元/吨） |
一周涨幅 |
| 铜 |
5,960 |
-2.13% |
| 铝 |
1,880 |
0.32% |
| 铅 |
2,252 |
-6.17% |
| 锌 |
2,810 |
-3.92% |
| 锡 |
19,725 |
1.28% |
| 镍 |
11,050 |
3.66% |
| 黄金 |
1,235 |
0.11% |
价格数据（国内）
| 金属 |
本周价格（元/吨） |
一周涨幅 |
| 铜 |
48,860 |
4.29% |
| 铝 |
14,190 |
5.19% |
| 铅 |
19,300 |
1.05% |
| 锌 |
23,970 |
2.09% |
| 锡 |
149,500 |
1.70% |
| 镍 |
89,550 |
4.98% |
| 黄金 |
276 |
1.07% |
个股表现（上周）
| 排名 |
公司名称 |
上周涨幅 |
| 1 |
云铝股份 |
9.96% |
| 2 |
格林美 |
6.12% |
| 3 |
英洛华 |
5.95% |
| 4 |
中色股份 |
5.15% |
| 5 |
广晟有色 |
4.61% |
| 最差 |
博威合金 |
-9.04% |
投资建议
- 黄金：短期看涨，建议加仓。
- 新能源汽车板块：看好三元材料相关公司，建议关注洛阳钼业、华友钴业、赣锋锂业、正海磁材等。
- 小金属：钴、稀土等价格持续上涨，建议关注其相关公司。
- 基本金属：短期价格高点或已出现，建议逢高卖出，等待底部区间再配置。
未来展望
- 美国经济数据持续利好，加息预期浓厚，美元指数上涨，贵金属承压。
- 中国通胀加速上行，市场对全球经济复苏的担忧仍支撑避险需求。
- 新能源汽车产业链中三元材料需求预期走强，钴和氢氧化锂涨价预期明确。
- 稀土价格持续上涨，市场成交逐渐放大，预计涨势延续。
- 基本金属未来需求整体平淡，短期价格再次大幅向上的概率较低。
重点关注事件
- 周二：美国2月Markit制造业PMI初值
- 周三：美国成屋销售数据
- 周四：美国2月18日当周首次申请失业救济人数
- 周五：美国2月密歇根大学消费者信心指数终值
估值表（部分重点公司）
| 代码 |
公司名称 |
股价（元） |
EPS（2016） |
EPS（2017） |
EPS（2018） |
PE（2016） |
PE（2017） |
PE（2018） |
PB（2016Q3） |
BPS（2016Q3） |
| 300224.SZ |
正海磁材 |
18.00 |
0.32 |
0.45 |
0.87 |
56 |
40 |
21 |
4.20 |
4.29 |
| 600114.SH |
东睦股份 |
17.13 |
0.41 |
0.58 |
0.84 |
42 |
30 |
20 |
4.10 |
4.18 |
| 000758.SZ |
中色股份 |
8.78 |
0.13 |
0.21 |
0.38 |
68 |
42 |
23 |
3.55 |
2.48 |
| 600366.SH |
宁波韵升 |
19.36 |
1.60 |
0.74 |
0.92 |
12 |
26 |
21 |
2.33 |
8.29 |
| 002460.SZ |
赣锋锂业 |
26.15 |
0.90 |
1.63 |
2.00 |
29 |
16 |
13 |
8.68 |
3.01 |
| 000975.SZ |
银泰资源 |
16.86 |
0.28 |
0.40 |
0.72 |
60 |
42 |
23 |
4.89 |
3.45 |
| 600362.SH |
江西铜业 |
19.91 |
0.43 |
0.56 |
0.60 |
46 |
36 |
33 |
1.47 |
13.54 |
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