全球估值观察系列七十四：科创50估值为2_分位数-20231021-财通证券-29页_1mb

科创50估值为2%分位数

核心内容概览

本报告汇总了全球及A股、港股、美股主要指数和行业在2023年10月20日的涨跌幅及估值情况，重点分析了科创50指数的估值位置和市场表现。

主要观点

• 全球市场表现：本周全球指数普遍下跌，其中俄罗斯RTS表现最佳，上涨4.6%；深证成指表现最差，下跌4.9%。年初至今，纳斯达克指数涨幅最大，达24.1%，而恒生指数跌幅最大，达-13.2%。
• 全球估值位置：道琼斯工业指数PE历史分位数高达88.8%，处于历史高位；英国富时100PE历史分位数为0.2%，处于低位。道琼斯工业指数PB历史分位数为90.2%，也处于高位；恒生指数PB历史分位数为0.7%，处于低位。
• 全球国债表现：澳大利亚国债收益率上涨32.0BP，升幅最大；中国国债收益率上涨3.5BP，涨幅最小。年初至今，俄罗斯国债收益率上涨199.0BP，而中国国债收益率下降16.0BP。
• 全球大宗商品表现：COMEX银涨幅最大，达2.8%；NYMEX天然气跌幅最大，达-8.6%。年初至今，CZCE白糖涨幅最大，达18.1%；LME镍跌幅最大，达-38.3%。
• 全球汇率波动：瑞郎兑人民币升值1.9%，表现最好；新西兰货币兑人民币贬值1.3%，表现最差。年初至今，瑞郎升值9.1%，而日元贬值7.3%。

A股市场表现

• A股指数表现：本周A股指数普遍下跌，科创50下跌3.4%，表现最好；中证1000下跌5.1%，表现最差。年初至今，上证指数下跌3.4%，而创业板指下跌19.2%。
• A股风格表现：金融风格下跌2.1%，表现最好；成长风格下跌5.3%，表现最差。年初至今，金融风格上涨1.8%，而消费风格下跌10.5%。
• A股行业表现：煤炭下跌1.0%，表现最好；通信下跌7.0%，表现最差。年初至今，通信上涨24.1%，而消费者服务下跌40.7%。

A股估值情况

• A股指数估值：当前A股各指数PE历史分位数均低于50%。深证成指PE历史分位数为35.6%，对应估值21.0倍；创业板指PE历史分位数为0.0%，对应估值27.7倍。
• A股风格估值：周期PE历史分位数为30.8%，当前最高；金融PB历史分位数为10.4%，对应估值7.0倍。
• A股行业估值：当前A股行业PE历史分位数分布不均，商贸零售PE历史分位数为99.1%，对应估值1595.3倍；电力设备及新能源PE历史分位数为0.2%，对应估值18.9倍。PB历史分位数方面，食品饮料PB历史分位数为45.7%，对应估值5.7倍；房地产PB历史分位数为0.0%，对应估值0.8倍。
• A股行业相对估值：传媒、钢铁、汽车等行业的PE和PB相对估值均处于历史高位，其中传媒PE相对估值达96.6%，对应估值10.3倍；汽车PB相对估值达94.6%，对应估值1.8倍。
• A股行业PE走势：煤炭PE估值回落，非银行金融PE估值也回落，均低于历史分位数。

港股市场表现

• 港股行业表现：本周港股行业平均下跌3.50%，能源行业上涨-0.8%，表现最好；医疗保健行业下跌-6.4%，表现最差。年初至今，能源行业上涨35.9%，医疗保健行业下跌22.9%。
• 港股行业估值：可选消费PE历史分位数为70.6%，对应估值36.2倍；金融PE历史分位数为1.0%，对应估值5.3倍。

美股市场表现

• 美股行业表现：本周美股行业平均下跌2.19%，必需消费上涨0.7%，表现最好；房地产下跌4.6%，表现最差。年初至今，必需消费下跌8.8%，房地产下跌11.6%。
• 美股行业估值：通信设备PE历史分位数为94.8%，对应估值32.9倍；金融PE历史分位数为8.8%，对应估值10.3倍。

关键信息

• 科创50估值：科创50PE历史分位数为2%，处于历史低位，显示其估值处于较低水平。
• A股估值趋势：沪深300PE走势处于中低位，创业板指和科创50PE走势位于底部。
• 风险提示：包括无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期、全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。

估值分布总结

结论

• 科创50指数估值处于历史低位，显示其具备一定的投资价值。
• 全球市场中，俄罗斯RTS表现最佳，道琼斯工业指数估值最高。
• A股市场中，煤炭行业表现最好，通信行业表现最差。
• 大宗商品方面，COMEX银涨幅最大，NYMEX天然气跌幅最大。
• 港股行业可选消费估值分位数较高，而金融估值较低。
• 美股行业中，通信设备估值较高，金融估值较低。
• 风险提示方面，需关注利率、宏观经济、政策等多方面因素。