20220710-财通证券-全球估值观察系列十一_创业板PE超过60_分位数_28页_2mb

创业板PE超过60%分位数总结

核心内容概述

本报告分析了2022年7月8日前后一周及年初至今全球和A股市场的指数、风格及行业涨跌幅与估值情况。重点指出创业板指的PE估值已超过历史60%分位数，部分行业如电力及公用事业、消费者服务、房地产等处于相对高位，同时指出部分市场如纳斯达克指数表现突出，而俄罗斯RTS指数表现较差。

主要观点

全球市场表现

• 本周：纳斯达克指数涨幅最大（+4.6%），俄罗斯RTS指数跌幅最深（-10.3%）。
• 上周：纳斯达克指数下跌（-4.1%），俄罗斯RTS指数下跌（-9.8%）。
• 年初至今：英国富时100指数跌幅最小（-2.5%），俄罗斯RTS指数跌幅最大（-28.3%）。

全球估值位置

• PE历史分位：道琼斯工业指数（+72.4%）和台湾加权指数（0.0%）分别处于最高和最低。
• PB历史分位：道琼斯工业指数（+92.3%）和恒生指数（+5.0%）分别处于最高和最低。
• 估值较高行业：纳斯达克指数、印度SENSEX30、日经225、韩国综合指数等PE处于较高水平。

A股市场表现

A股指数

• 本周：表现最好的是科创50（+1.4%），表现最差的是上证50（-1.7%）。
• 上周：表现最好的是上证50（+2.4%），表现最差的是中证500（-1.1%）。
• 年初至今：表现最好的是A股指数（-7.8%），表现最差的是科创50（-21.0%）。

A股风格

• 本周：稳定风格涨幅最大（+0.8%），金融风格跌幅最深（-2.2%）。
• 上周：稳定风格涨幅最大（+2.1%），金融风格涨幅最大（+1.1%）。
• 年初至今：稳定风格涨幅最大（+0.7%），成长风格跌幅最深（-17.1%）。

A股行业表现

行业涨跌幅

• 本周：农林牧渔涨幅最大（+6.7%），消费者服务跌幅最大（-4.7%）。
• 上周：农林牧渔涨幅最大（-0.8%），消费者服务涨幅最大（+7.5%）。
• 年初至今：煤炭涨幅最大（+30.6%），电子跌幅最大（-24.7%）。

行业估值

• PE历史分位：电力及公用事业（+96.0%）为最高，石油石化（+2.0%）为最低。
• PB历史分位：消费者服务（+83.8%）为最高，通信（+0.5%）为最低。
• 相对估值：电力及公用事业、消费者服务、房地产、汽车等行业的相对PE和PB均处于较高水平。

港股行业表现

• 本周：医疗保健涨幅最大（+5.7%），能源跌幅最大（-3.0%）。
• 年初至今：医疗保健跌幅最大（-12.5%），能源涨幅最大（+21.0%）。
• PE历史分位：可选消费（+94.3%）为最高，金融（+0.1%）为最低。
• PB历史分位：可选消费（+69.9%）为最高，金融（+0.7%）为最低。

美股行业表现

• 本周：通信设备涨幅最大（+4.9%），公共事业跌幅最大（-2.9%）。
• 年初至今：通信设备跌幅最大（-26.5%），公共事业跌幅最大（-2.4%）。
• PE历史分位：公共事业（+76.3%）为最高，材料（+0.2%）为最低。
• PB历史分位：公共事业（+82.3%）为最高，材料（+47.0%）为最低。

其他资产表现

全球国债

• 本周：美国国债收益率上涨最多（+21.0BP），澳大利亚国债收益率下降最多（-12.5BP）。
• 年初至今：澳大利亚国债收益率上涨最多（+180.0BP），中国国债收益率上涨最少（+6.3BP）。

国内债券

• 本周：中证转债指数上涨0.2%，表现最好。
• 年初至今：中证全债指数上涨1.9%，表现最好；中证转债指数下跌3.9%，表现最差。

大宗商品

• 本周：DCE生猪上涨8.9%，涨幅最大；CZCE棉花下跌5.8%，跌幅最大。
• 年初至今：NYMEX天然气上涨62.7%，涨幅最大；LME铜下跌20.0%，跌幅最大。

各国货币兑人民币汇率

• 本周：澳元上涨0.2%，表现最好；欧元下跌3.4%，跌幅最大。
• 年初至今：美元上涨5.2%，表现最好；日元下跌10.7%，跌幅最大。

当前估值位置总结

• 全球指数：道琼斯工业指数PE历史分位最高（+72.4%），台湾加权指数PE历史分位最低（0.0%）。
• 港股行业：可选消费PE历史分位最高（+94.3%），金融PE历史分位最低（+0.1%）。
• 美股行业：公共事业PE历史分位最高（+76.3%），材料PE历史分位最低（+0.2%）。
• A股指数：深证成指PE历史分位最高（+62.4%），中证500PE历史分位最低（+8.8%）。
• A股风格：消费PE历史分位最高（+69.9%），金融PE历史分位最低（+8.4%）。
• A股行业：电力及公用事业PE历史分位最高（+96.0%），石油石化PE历史分位最低（+2.0%）。

风险提示

• 无风险利率上行
• 宏观经济大幅波动
• 产业政策风险
• 市场波动超预期
• 全球资本回流美国超预期
• 中美博弈超预期
• 通胀超预期