20220711-新湖期货-豆粕日报_生猪日报_3页

新湖豆粕日报总结（2022年7月11日）

核心内容概述

本日报主要围绕大豆及豆粕市场行情、进口数据、国内供需情况以及生猪价格与养殖利润变化进行分析，强调市场在宏观经济与天气因素影响下的波动，并提出对后续走势的谨慎判断。

市场动态

大豆及豆粕市场

• 美豆市场：

  • 美豆11月合约收于1398.75，上涨2.44%。
  • 经济衰退担忧缓解，中西部地区天气炎热干燥，威胁大豆作物生长，促使市场重新建立风险溢价。
  • 美国农业部报告显示，2022年6月30日当周，2021/22年度大豆净销售量减少16万吨，创年度新低；2022/23年度净销售量为24.01万吨，较前一周有所增加。
  • 中国和未知买家取消了46.5万吨2021/22年度大豆采购，显示市场情绪偏弱。

• 国内豆粕市场：

  • 国内豆粕价格相对油脂表现更为坚挺，但受油脂下跌影响，豆粕也出现集中补跌。
  • 豆粕库存压力已进入最大阶段，未来随着进口大豆到港量下降，库存或将出现拐点。
  • 当前豆粕市场整体处于超跌状态，但基本面尚未出现明显反转，需关注宏观环境变化。

国内供需情况

进口与压榨数据

• 大豆进口量：

  • 3月：635万吨
  • 4月：808万吨
  • 5月：967万吨

• 上周压榨量：

  • 截至7月1日：169.86万吨
  • 开机率：59.04%

• 大豆库存：

  • 截至7月1日：546万吨
  • 较前周下降：15万吨

• 豆粕库存与未执行合同：

  • 豆粕库存：107万吨
  • 未执行合同：535万吨
  • 全国饲企豆粕库存可用天数：9.18天（较前周下降0.1天）

生猪市场表现

生猪价格与利润

• 生猪价格：

  • 河南外三元生猪价格：22.5元/公斤（较前日上涨0.7元/公斤）
  • 山东、湖北、江苏、安徽、浙江等地区生猪价格分别为22.80元/公斤、22.40元/公斤、22.50元/公斤、22.35元/公斤、23.40元/公斤。

• 生猪养殖利润：

  • 上周自繁自养利润：555元/头
  • 上周外购仔猪利润：766元/头

主要观点

• 政策影响：

  • 上周生猪期货冲高回落，发改委多次发布稳价政策，抑制猪价过快上涨，养殖户惜售心态有所减弱，现货价格回调。

• 市场情绪：

  • 现货价格持续上涨，饲料价格下跌，养殖利润明显改善，二次育肥势力可能加速入场。
  • 近期猪价上涨透支了未来一段时间的价格涨幅，但因处于新一轮猪周期上行阶段，回调幅度可能有限。

• 操作建议：

  • 建议谨慎对待当前市场，连粕抄底及正套入场需谨慎或观望。
  • 若系统性风险解除，市场回归基本面，美豆基本面可能发生变化，需关注天气和单产预期。

结论

当前豆粕市场在宏观系统性风险和天气因素影响下出现超跌，但基本面尚未明显反转。生猪市场在政策引导下呈现震荡走势，养殖利润改善推动价格上涨，但需警惕价格透支和后续回调风险。整体市场建议保持谨慎，关注后续天气变化和进口动态，适时调整操作策略。