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报告摘要

2021年8月31日中泰证券研究报告总结

核心内容

本报告总结了2021年8月31日中泰证券研究所发布的多行业研究报告，涵盖策略、银行、电新汽车、机械、医药、食品饮料、家电、化妆品、轻工、通信、建材、化工、环保公用、煤炭等板块。重点分析了行业发展趋势、公司业绩表现、投资建议及潜在风险，整体认为市场仍处于高景气周期，上游行业表现尤为突出。

主要观点

1. 9月配置观点：上游趋势或将延续

市场风格：8月市场风格偏向中小盘，国证2000指数上涨超8%，而上证50、科创50等指数下跌。
行业表现：煤炭、钢铁、有色、化工等行业涨幅均超15%，而医药、电子、食品饮料、通信等行业跌幅较大。
金股组合表现：8月金股组合上涨12.93%，累计组合收益达255.2%，相对沪深300超额收益213.4%。
趋势判断：周期股行情或持续，新能源和传统周期板块双轮驱动，流动性环境仍利好市场。

2. 9月金股组合

推荐标的：宁波银行、山西焦化、包钢股份、北方稀土、联泓新科、捷佳伟创、上海瀚讯、申菱环境、药明康德、创业板50ETF。
推荐逻辑：涵盖高盈利、高成长、行业景气、政策利好等多方面因素，各行业龙头及具备增长潜力的标的均被纳入。

关键信息

银行板块

农业银行：信贷高增带动结构优化和收入增长，资产质量持续向好，建议积极关注。
中国银行：财富金融业务推进，资产质量稳健，建议保持关注。
杭州银行：区位优势显著，资产质量优异，建议积极关注。

电新汽车板块

隆基股份：组件销量高增，业绩超预期，预计2021-2023年归母净利分别为130.04亿、173.56亿、231.51亿。
亿纬锂能：动力电池业务加速扩张，盈利能力稳健，预计2021-2023年归母净利分别为35.77亿、51.94亿、72.80亿。

机械板块

中联重科：核心板块竞争优势增强，多元化布局打开增长空间，预计2021-2023年归母净利分别为91.2亿、112.4亿、133.0亿。
海目星：动力电池设备订单快速增长，公司技术储备充足，预计2021-2023年净利润分别为1.21亿、2.51亿、4.42亿。

医药板块

昭衍新药：业绩持续强劲，订单获取加速，预计2021-2023年归母净利分别为4.64亿、6.26亿、8.25亿。

食品饮料板块

绝味食品：同店恢复性增长，积极布局餐饮卤味，预计2021-2023年收入分别为66.42亿、80.34亿、96.43亿。
古井贡酒：产品结构持续升级，回款表现靓丽，预计2021-2023年收入分别为126亿、147亿、171亿。
立高食品：收入大超预期，行业高景气度下抢份额，预计2021-2023年收入分别为27.25亿、34.64亿、43.45亿。

家电与化妆品板块

九阳股份：外销协同持续，短期业绩受内销影响，预计2021-2023年业绩分别为8.8亿、10.6亿。
华熙生物：护肤业务高增，业绩回升，预计2021-2023年归母净利分别为8.12亿、11.38亿、15.03亿。
壹网壹创：业务扩展，利润端改善，预计2021-2023年归母净利分别为4.0亿、5.27亿、6.42亿。

轻工板块

顾家家居：销售势能向好，新零售转型巩固护城河，预计2021-2023年收入分别为171.2亿、208.9亿、251.3亿。
太阳纸业：Q2盈利平稳，产能释放助力成长，预计2021-2023年归母净利分别为44.00亿、48.92亿、53.49亿。

通信与传媒板块

中国卫通：业绩符合预期，广电业务稳中有升，预计2021-2023年净利润分别为5.09亿、5.45亿、5.78亿。
三七互娱：压力下的企稳回升，海外收入快速提升，预计2021-2022年归母净利分别为24.28亿、26.17亿。

建材板块

海螺水泥：看好下半年水泥价格和盈利，进军新能源打造新增长极，预计2021-2022年净利润分别为372亿、385亿。

化工板块

华鲁恒升：行业景气持续兑现，新材料打开成长空间，预计2021-2023年归母净利分别为76.07亿、79.47亿、83.31亿。

环保公用板块

隆盛科技：主营业务进入放量阶段，业绩高增，预计2021-2023年收入分别为11.81亿、18.83亿、27.19亿。

煤炭板块

陕西煤业：煤炭量价齐升，上半年业绩创历史新高，预计2021-2023年归母净利分别为165.8亿、178.3亿、185.9亿。

风险提示

政策风险：政策执行不及预期，尤其是“双碳”政策及新能源相关产业政策。
市场风险：市场竞争加剧、行业景气度波动、下游需求不及预期。
经营风险：国际贸易摩擦、原材料价格波动、管理及扩张风险。
数据风险：研究报告中使用的公开资料可能存在滞后或更新不及时的风险。

总结

本报告指出，2021年9月市场仍处于高景气周期，上游行业（如煤炭、钢铁、有色、化工等）表现强劲，而部分传统行业（如医药、电子）则相对承压。在政策与市场需求的双重推动下，新能源及储能相关产业前景广阔，尤其是温控热管理领域，技术升级与市场需求增长将带动行业持续高增。同时，银行、机械、食品饮料等板块中的优质企业亦被重点推荐，具备较高的成长性和盈利能力。投资者应关注行业趋势、政策导向及公司基本面，合理配置资源，把握市场机会。

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