20210831-安信国际证券-港股晨报_3页

安信国际证券(香港)有限公司研究报告总结

核心内容概览

本报告由安信国际证券(香港)有限公司研究部发布，涵盖今日重点分析与公司点评。主要聚焦于芯片短缺对市场的影响、可再生能源行业发展趋势以及具体个股的业绩表现与投资建议。

今日重点分析

1. 安信视点：芯片持续短缺影响值得留意

• 市场表现：港股昨日宽幅震荡，恒生指数上涨0.52%，恒生科技指数上涨1.09%，恒生国企指数上涨0.42%。有色、能源板块表现强劲，赣锋锂业、紫金矿业、中国石油等股票涨幅较大。
• 政策支持：财政部发布2021上半年财政政策执行报告，明确优化可再生能源发电补贴政策，并下达890亿元补助资金，支持光伏、风电等行业发展。
• 行业趋势：预计2021年全球光伏新增装机量将达到170GW，同比增长约30%。风电、光伏股表现强劲，如信义光能、福莱特玻璃等。
• 个股推荐：周黑鸭（1458.HK）被推荐，其上半年收入和净利润均实现增长，盈利能力持续改善，特许门店拓展有助于提升整体利润水平。公司预计未来三年净利润将分别达到4.7亿、6.2亿和7.4亿元人民币，目标价为10.1港元，维持“买入”评级。

公司点评：中广核新能源（1811.HK）

业绩表现

• 2021年上半年净利润：同比增长55.6%，达到1.6亿美元。
• 收入与利润增长：收入同比增长34.3%，经营溢利增长61.4%，EBITDA增长54.3%。
• 盈利提升原因：风电和太阳能发电量大幅增加，尤其是风电项目，其发电量同比上升70.2%，带动整体业绩增长。

装机情况

• 新增权益装机：上半年新增并网权益装机达321.2MW，接近去年同期的2倍。
• 装机结构：风电装机173.9MW，太阳能装机37.8MW，生物质装机109.5MW，累计权益装机达7723MW。
• 风太项目占比：风太项目装机比例达55.2%，较去年提升10个百分点。

未来展望

• 风电发电量：上半年风电发电量达9233.5吉瓦时，同比增长34.6%，其中风电项目贡献公司30%的收入和67%的经营利润。
• 海上风电项目：公司正推进广东省等地的海上风电项目，预计将成为新的业绩增长点。
• 资产整合：公司正在剥离韩国项目资产并注入中广核旗下新能源项目，提升资产组合中新能源的比重。

投资建议

• 估值：当前股价对应2021年PE为11.8倍，具备估值提升空间。
• 评级：维持“买入”评级，预期未来6个月投资收益率高于15%。

风险提示

• 韩国资产剥离速度慢于预期；
• 中广核新能源项目注入速度慢于预期；
• 补贴回收速度慢于预期；
• 财务成本高于预期；
• 电站利用小时数低于预期。

公司评级体系

免责声明

• 本报告仅作参考，不构成投资建议；
• 报告内容基于可靠数据，但不保证其准确性或完整性；
• 投资者应自行判断并咨询专业意见；
• 安信国际及其相关人员可能持有报告中提及的公司证券，存在潜在利益冲突。

规范性披露

• 分析员及其关联方未担任报告中提及公司的董事或高级职员；
• 未拥有相关公司的财务权益；
• 安信国际对相关公司财务权益占比低于1%或无任何权益。