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证券研究报告/晨会纪要总结

核心内容概览

2013年9月12日的晨会纪要涵盖了房地产、信用债、电子行业等多领域的分析与市场动态。主要信息包括行业数据点评、信用债市场动态、电子行业周报以及财经要闻等。

房地产行业数据点评

• 开发投资：1-8月全国累计房地产开发投资52120亿元，同比增长19.3%；8月单月完成投资额7818亿元，同比上升13.09%，环比上升4.61%。
• 新开工面积：1-8月全国累计商品房新开工面积127840万平，同比上升4.0%；8月单月完成新开工面积15202万平，同比下降20.14%，环比下降9.17%。
• 销售表现：1-8月全国商品房销售面积70842万平，同比增长23.40%；8月单月销售面积9709万平，同比增长10.06%；销售均价6360元/平方米，同比上升5.63%。
• 行业推荐：强烈推荐万科、保利、华夏幸福等公司，同时关注上海本地地产股、低价地产股及具有自贸区概念的个股。

信用债市场动态

• 8月财政收入：全国财政收入8588亿元，同比增长9.2%；其中中央财政收入4222亿元，同比增长12.1%；地方财政收入（本级）4366亿元，同比增长6.5%。
• 市场表现：信用债市场整体弱势，中长端收益率回升；短融中票成交量下降，收益率整体上行。
• 具体成交情况：
  • 产业债：总成交169亿元，短融成交40亿元，中票成交97亿元。
  • 城投债：总成交130亿元，短融成交13.3亿元，中票成交28亿元。
  • 公司债：总成交量为8.5亿元，中长端带动成交量略降，YTM全线上升。

电子行业周报

• 柏林电子展：多款新品发布，包括智能手表、智能机、平板、家电等，围绕智能化主题。
• 投资要点：
  • 重点关注苹果新品发布和穿戴式设备。
  • 推荐个股：硕贝德、长城开发，受益于NFC、无线充电、LDS天线等需求爆发。
  • 半导体领域：7月全球芯片销售强劲，国内Q3智能手机AP出货环比上升。
  • LED领域：科技部推标准光组件，LED迎来契机。
  • 显示触控领域：柔性OLED市场预计增长至9500万，市场良率上升，价格下降。

财经要闻

• 李克强讲话：强调经济进入转型期，地方政府债务总体“安全可控”，坚决不扩大赤字。
• 金融改革：推进市场化改革，包括利率、汇率市场化和人民币资本项下可兑换。
• 财政数据：8月财政收入增长9.2%，其中契税同比增长17.8%。
• 财政支出：1-8月累计财政支出78676亿元，同比增长8.6%。

行业涨跌幅与估值

• 国内指数：上证综数2241.27（+0.15%），深证成指8675.63（+0.45%），沪深3002482.89（+0.32%），上证501741.32（+0.22%），中小板指数4964.75（-1.71%）。
• 国际指数：恒生指数22937.14（-0.17%），道琼斯15326.60（+0.89%），纳斯达克3725.01（-0.11%）。
• 行业估值：各行业平均市盈率和市净率较高，如传媒行业市盈率145.87，市净率11.69；基础化工行业市盈率78.51，市净率0.93。

上市券商与BDI数据

• 上市券商8月盈利：19家上市券商8月共计盈利8.73亿元，同比增长125.95%，环比下降。
• BDI指数：9月9日上涨至1478点，日涨幅达9.32%，创20个月新高。
• 铁矿砂进口：8月进口量6901万吨，同比增长8.3%。

A股与H股价格对比

• A股与H股价格：多数A股价格低于H股，如东方航空A股3.21元，H股2.61元，A股溢价率为-0.35%。
• 部分个股：如中国神华、中煤能源、中国石油等，A股价格低于H股，溢价率为负。

限售股流通解禁

• 解禁日期：9月12日有美盛文化和北信源限售股解禁，解禁数量分别为1610万股和5894.42万股。

股票池推荐

• 推荐个股：
  • 桐昆股份（买入，石油石化，柴沁虎）
  • 中国石油（中性，石油石化，柴沁虎）
  • 海越股份（买入，石油石化，柴沁虎）
  • 中国石化（增持，石油石化，柴沁虎）
  • 宏达新材（增持，化学原料，祖广平）
  • 多氟多（买入，化学原料，祖广平）
  • 三爱富（买入，化学原料，祖广平）
  • 江山化工（买入，化学原料，祖广平）
  • 中国铝业（增持，有色金属，闵丹）
  • 洛阳钼业（增持，有色金属，闵丹）
  • 云铝股份（增持，有色金属，闵丹）
  • 东方锆业（增持，有色金属，闵丹）
  • 铜陵有色（增持，有色金属，闵丹）
  • 宝钛股份（增持，有色金属，闵丹）
  • 紫金矿业（增持，有色金属，闵丹）
  • 山东黄金（增持，有色金属，闵丹）
  • 沈阳化工（买入，基础化工，祖广平）
  • 皖维高新（买入，基础化工，王凤华）
  • 万华化学（买入，基础化工，祖广平）
  • 三友化工（增持，基础化工，柴沁虎）
  • 安利股份（增持，基础化工，柴沁虎）
  • 洛阳钼业（增持，有色金属，闵丹）
  • 安泰科技（买入，有色金属，闵丹）
  • 永太科技（增持，基础化工，祖广平）
  • 黑猫股份（买入，基础化工，柴沁虎）
  • 宏大爆破（增持，化学制品，祖广平）
  • 上海家化（买入，化学制品，陈炫如）
  • 洪涛股份（买入，建筑，周蓉姿）
  • 中国建筑（买入，建筑，周蓉姿）
  • 东华科技（买入，建筑施工，周蓉姿）
  • 金螳螂（买入，建筑装修，周蓉姿）

总结

• 房地产行业：开发投资和销售表现强劲，但新开工面积下降，需关注未来趋势。
• 信用债市场：整体弱势，中长端收益率回升，需关注市场动态。
• 电子行业：新品发布频繁，智能化趋势明显，推荐关注穿戴式设备和苹果新品。
• 财经要闻：强调经济转型和金融改革，地方政府债务总体安全可控。
• 市场表现：国内指数整体上涨，国际指数表现不一，部分行业估值较高。
• 券商盈利：8月盈利大幅增长，但环比下降。
• BDI指数：创20个月新高，与铁矿石进口有关。
• 限售股解禁：9月12日有部分个股限售股解禁，需关注市场反应。
• 股票池推荐：多个个股被推荐，涵盖多个行业，如石油石化、有色金属、基础化工等。